北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司(sī)进行了(le)梳(shū)理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判断(勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？duàn)而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？)公(gōng)司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名(míng)第(dì)一(yī)的(de)分别(bié)为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市(shì)公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值(zhí)相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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