5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度(dù)持仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买方机(jī)构之一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼(kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依然(rán)旺(wàng)盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双(shuāng)减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司(kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款sī)退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商业(yè)务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估(gū)值下有足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)公(gōng)开资料显示，截(jié)至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后(hòu)便(biàn)开始持(chí)续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好转了，主要(yào)因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面(miàn)改(gǎi)用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年(nián)已然累计不(bù)小的(de)涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市(shì)场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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