财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智(zhì)能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外(wài)大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来(lái)看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置(zhì)比例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并(bìng)未上车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部分试一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该(gāi)基金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季度我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票(piào)的(de)估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要(yào)推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一(yī一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么)些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太适合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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