当前，市场投资(zī)者正在(zài)担忧，眼下(xià)美国政府的债务上限茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种僵(jiāng)局(jú)正朝着(zhe)更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众议院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡(xī)在白宫(gōng)就债(zhài)务上限问题与总(zǒng)统(tǒng)拜登举行会议后表示，这(zhè)次(cì)会见并(bìng)未就解决债务上限问题达成(chéng)任何有益意见，自己(jǐ)和(hé)国会(huì)其他几位党团领袖将于12日(rì)再(zài)次与总(zǒng)统拜登会面(miàn)。

　　据路(lù)透社消息，当(dāng)地时间周二，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登在白宫与国会众议院议长、共(gòng)和党人麦卡锡进(jìn)行谈判(pàn)，试(shì)图打破两(liǎng)党围(wéi)绕(rào)美国31.4万亿美元债务上限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多数(shù)党领(lǐng)袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议院(yuàn)民主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈判(pàn)达成协(xié)议的(de)可能性(xìng)不大，因此，在谈判前一日，麦康奈(nài)尔称(chēng)，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他(tā)不(bù)会在债(zhài)务上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去(qù)帮助总统(tǒng)拜登。这番言(yán)论无(wú)疑(yí)给此(cǐ)次(cì)谈判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总(zǒng)额超过债(zhài)务上(shàng)限。美国财政部次日启(qǐ)动非常规(guī)举措维持政府运营，避免出现债务违约(yuē)。然(rán)而，使用非常规(guī)措施只(zhǐ)能帮助财政部暂时性地(dì)继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国(guó)财政部长耶伦在致信国(guó)会领袖时发出了债(zhài)务(wù)违约可能期(qī)限的警(jǐng)告，称财(cái)政部的最(zuì)佳估计(jì)是，若国会(huì)未(wèi)能提(tí)高债务上限或暂(zàn)停上(shàng)限，到6月初，财政部将无法(fǎ)继续履行政府的(de)所有(yǒu)义务(wù)，最早可(kě)能在6月1日(rì)。

　　上月末(mò)，共和党(dǎng)的债务上限(xiàn)问题相关议案在(zài)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)以微(wēi)弱优势得到(dào)通(tōng)过。议(yì)案(àn)提出，到明年3月31日(rì)前，暂停债务(wù)上限的限制(zhì)，若两(liǎng)党能在(zài)这一时限(xiàn)之前(qián)同(tóng)意把(bǎ)债务上限再(zài)提(tí)高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作废，但提高上限(xiàn)需要满足多种削减开(kāi)支的条件，共和党预(yù)计(jì)未来(lái)十(shí)年内将合(hé)计削(xuē)减4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很快(kuài)表示(shì)，这一将削减支出和提高债务上限捆绑的议(yì)案没(méi)机会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告(gào)，6月1日政府(fǔ)将耗尽现(xiàn)金，如国(guó)会(huì)不(bù)提(tí)高债务上限，可能(néng)爆(bào)发一场“宪法危(wēi)机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对(duì)美国(guó)银行业(yè)危机，美国监管(guǎn)机构的第一份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)8日(rì)，加州金(jīn)融(róng)保护与创新部（DFPI）发布(bù)报(bào)告承认，未(wèi)能(néng)在硅谷银行倒闭之(zhī)前向该(gāi)行领导(dǎo)层施压，要(yào)求其尽快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称(chēng)，监管反(fǎn)应迟钝，未能及时排(pái)查隐患(huàn)，没有及时注意到(dào)第一共和银行、硅谷(gǔ)银(yín)行在疫(yì)情期间发展过快，吸收了数千亿美元(yuán)的存(cún)款。同时(shí)，其工作人(rén)员也(yě)没有意识到银行过快扩(kuò)张所带来(lái)的风险(xiǎn)。报告表示(shì)，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发(fā)现的缺陷方(fāng)面行动迟缓(huǎn)，监管机构也没有采(cǎi)取足够措施去(qù)尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国(guó)银行(xíng)业的(de)这一场危(wēi)机风暴中，加(jiā)州是名副(fù)其实的“震中(zhōng)”。除硅谷(gǔ)银行以(yǐ)外，刚(gāng)刚宣告倒(dào)闭(bì)的第(dì)一共和银行也(yě)位于加州旧金山。此外(wài)，近(jìn)期同样遭遇严重冲(chōng)击、股价暴跌的西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金山联邦储备银(yín)行承担主要监督责任，后(hòu)者未来可能会投入更多(duō)人员(yuán)进行监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管机构未来将对资产超(chāo)过(guò)500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高(gāo)的银行加(jiā)强审查。

　　在(zài)硅(guī)谷银(yín)行破产事件(jiàn)中，未纳入(rù)保险(xiǎn)的存款规模较高是促成银行挤兑(duì)的关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管(guǎn)机构并未认定大量无(wú)保险存款一定意味着风险增(zēng)加，因为拥有(yǒu)大量(liàng)存款(kuǎn)的账户往往是由企业客户持(chí)有(yǒu)的(de)，这些客(kè)户往往很少更换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑(lǜ)如(rú)何管理社交(jiāo)媒体和实时(shí)提款带(dài)来的风险，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)也可能加剧(jù)和(hé)加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟战略石油储备回补计划(huà)

　　5茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种月(yuè)9日周二，美国政府再度推(tuī)迟美国战略石(shí)油储备(bèi)的回(huí)补计(jì)划。

　　美国能源部(bù)周(zhōu)二表示(shì)：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能(néng)源(yuán)部仍然致力于(yú)以一种为美(měi)国纳税人(rén)带来最大(dà)价(jià)值并保护美国经济和(hé)安(ān)全利益的方(fāng)式回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进行必(bì)要的维护——这些也是(shì)对该储备进行(xíng)良好管理(lǐ)的一(yī)部分。

　　美国能(néng)源(yuán)部表示，除了直接采(cǎi)购外，其(qí)补充SPR的方式还包括要求一些炼油(yóu)厂(chǎng)退回部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免(miǎn)“不必(bì)要销售(shòu)”。

　　虽(suī)然该部门去年(nián)通过政府拨款法案取消了国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从(cóng)SPR中进行的石油(yóu)销售，但(dàn)过去(qù)几周，SPR持(chí)续消(xiāo)耗(hào)150万(wàn)至(zhì)200万桶(tǒng)。尽管在(zài)3月底和本月(yuè)初，WTI油(yóu)价一度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定(dìng)的在每桶67—72美(měi)元/桶时(shí)购入石油回补SPR的(de)条件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油价依然(rán)高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明(míng)显 棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开盘(pán)一度(dù)全(quán)线(xiàn)跌破前低支(zhī)撑(chēng)后，国(guó)内三大油脂期(qī)货价格随(suí)即反转走(zǒu)高，增仓(cāng)上行(xíng)。三个(gè)交易日，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或(huò)372个(gè)点(diǎn)，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕(zōng)榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间走势有明显分(fēn)化，从(cóng)板块内强弱表现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解(jiě)到，此轮(lún)反转(zhuǎn)过程中，市场(chǎng)风格(gé)不断(duàn)变化，领涨(zhǎng)品种(zhǒng)从豆油切换到(dào)棕榈油，领(lǐng)涨月份(fèn)从(cóng)主(zhǔ)力转换到(dào)近月，反映(yìn茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种g)了市场交易(yì)逻(luó)辑(jí)改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测五一堂食订(dìng)座(zuò)率(lǜ)同比2019年增长205％，市(shì)场(chǎng)对油脂消费预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认(rèn)为节后油脂(zhī)将迎来(lái)补库需求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增(zēng)加，大豆通过慢，供应(yīng)压力后移，市(shì)场担(dān)忧豆油产量(liàng)或不及预期，豆油(yóu)累库放慢(màn)甚至去库。”侯雪(xuě)玲表示(shì)，但随(suí)后咨询(xún)机构数据显示大豆压榨保(bǎo)持较高水(shuǐ)平，豆油库存加速攀(pān)升，豆油(yóu)紧张(zhāng)逻辑证伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需求表现不(bù)佳(jiā)及后(hòu)期(qī)大豆高到(dào)港带来(lái)的(de)累库(kù)趋(qū)势压制(zhì)，豆油整体一(yī)直是不温不火(huǒ)；菜油整体受到(dào)需(xū)求(qiú)难以(yǐ)消(xiāo)化(huà)供(gōng)给的压(yā)制，前期(qī)表(biǎo)现弱势但(dàn)在加拿大题材出现后(hòu)反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及国(guó)内(nèi)持续(xù)去库的加持下(xià)，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领(lǐng)头羊(yáng)。”中信建投期货(huò)分(fēn)析师石丽红(hóng)表示，此次油脂反弹较为凌(líng)厉(lì)，棕榈油(yóu)连续几日(rì)出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了(le)前期超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者(zhě)了(le)解到(dào)，本轮反弹中连棕领涨，主要源(yuán)于马(mǎ)棕4月供(gōng)需数据(jù)偏紧的(de)预期。

　　上(shàng)周五主要机构公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，马棕4月产量(liàng)不及(jí)预期(qī)，马(mǎ)棕4月库存环比可能大(dà)幅下降(jiàng)，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月(yuè)马棕出(chū)口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国(guó)际棕榈油近期(qī)的价格优势相比豆油及葵油大(dà)幅缩窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透(tòu)预估(gū)4月马棕产量(liàng)130万吨，环比几乎(hū)持平。出口预(yù)估120万吨，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万(wàn)吨，相比3月库存(cún)167万吨下(xià)降(jiàng)比较明(míng)显。但上周五到(dào)周一(yī)，大华(huá)继(jì)显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预估环(huán)比(bǐ)减8％。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，若产量预期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕(zōng)库存或仅140多(duō)万(wàn)吨，已经是历(lì)史极(jí)低库存(cún)水(shuǐ)平，库存(cún)环比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月(yuè)马棕产量(liàng)偏低主要在于当(dāng)月假(jiǎ)期较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要(yào)返乡庆(qìng)祝(zhù)开(kāi)斋节，通常开斋节当(dāng)月(yuè)马(mǎ)棕产量(liàng)环比数据有偏低倾(qīng)向。今年(nián)印(yìn)尼开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节(jié)假期，预(yù)计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导(dǎo)致(zhì)当月产量环比(bǐ)降幅较(jiào)往年更(gèng)大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人(rén)士看来，三个(gè)品种表现强弱与各自的(de)国内(nèi)外供需、消(xiāo)息面(miàn)有直接关系(xì)，阶(jiē)段性(xìng)的宏观企稳及(jí)情绪修复也是此轮油脂(zhī)反弹(dàn)的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经济衰退及风险(xiǎn)事件的担(dān)忧情绪缓和(hé)，令原油及国内商品(pǐn)短期偏强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因素。”陈(chén)燕(yàn)杰(jié)表示，上周(zhōu)五晚(wǎn)间公布的美国(guó)非农就(jiù)业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在(zài)敦促国会提高(gāo)联邦债(zhài)务上限。这(zhè)些消(xiāo)息，从边(biān)际上缓(huǎn)解了因美国银行业危机、债务上限到期、短期较(jiào)差经济数(shù)据带来的美国经济低迷及衰退担忧(yōu)，国际原(yuán)油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观(guān)环境（欧美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期、美(měi)国银行业危机、美国债务上限等），考(kǎo)虑(lǜ)巴西大豆卖(mài)压有所减轻但仍(réng)将持续、美(měi)豆新(xīn)作目前播种顺利、棕榈(lǘ)油产地(dì)处于(yú)季节性增产季、欧洲新菜(cài)籽上(shàng)市等因(yīn)素，油脂本轮可(kě)定(dìng)义(yì)为反弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业内(nèi)人(rén)士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得注意的是，当前(qián)，因(yīn)宏观和基本面(miàn)的压制依然存在，受(shòu)访人士对(duì)油(yóu)脂此轮反(fǎn)弹的(de)持续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面(miàn)来(lái)看，在油脂供应(yīng)改(gǎi)善倾向较强的背景(jǐng)下，我们预期(qī)油脂(zhī)很难(nán)具备持续(xù)的上行基础(chǔ)，此(cǐ)轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国(guó)内(nèi)油脂(zhī)需求(qiú)好(hǎo)于(yú)2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市场对于需(xū)求不宜过分乐观(guān)。而从时间节点(diǎn)上(shàng)来看(kàn)，油脂整体也将进入增库周(zhōu)期(qī)，在(zài)业内人士看来，进入增(zēng)库(kù)周期已是(shì)事实，这(zhè)也将抑制(zhì)油(yóu)脂反弹(dàn)空(kōng)间。

　　对此(cǐ)，陈(chén)燕杰(jié)表示，从国际棕榈油产地看，目前(qián)是季节性增产季，中期产地库存(cún)趋向回(huí)升。但(dàn)当前马棕(zōng)库存很(hěn)低，马棕(zōng)供需转为充裕预(yù)计还需要几(jǐ)个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月的去库是建立在1—4月(yuè)产(chǎn)量偏低的基础(chǔ)上，但在倒(dào)挂的豆(dòu)棕(zōng)价差(chà)及主需求国(guó)高(gāo)库存带来的并不算(suàn)好的(de)出(chū)口前景下，后续产地库存(cún)累库倾向较(jiào)强。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统(tǒng)低产期(qī)，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开(kāi)斋(zhāi)节的(de)扰乱，过去(qù)几(jǐ)个月马棕产量表(biǎo)现不佳导致了棕榈油的(de)连续(xù)去(qù)库。然而(ér)，开斋节后棕榈油(yóu)一般有着超于正常季节性的(de)产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节(jié)处于4月(yuè)下旬，预(yù)计马棕5月全月的产量环比(bǐ)增幅可(kě)能还会更(gèng)高，这预(yù)计将为(wèi)马来西亚带来显著的累(lèi)库压力，不利于产地报价(jià)及(jí)棕榈油期价(jià)的持续上(shàng)行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个(gè)月(yuè)油脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的节(jié)奏(zòu)但不会消化供应压力，根(gēn)据(jù)船期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆月(yuè)均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均到港50多(duō)万吨、油(yóu)脂直接进口(kǒu)月均(jūn)30多万吨，那么油脂(zhī)单月(yuè)供应(yīng)在230万吨以上，超过(guò)了2021年5—6月220万(wàn)吨平(píng)均消费量(liàng)。

　　“从国内油(yóu)脂库(kù)存走势来看，国内菜油(yóu)库存从年初以来(lái)早就(jiù)已经进入累库状态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带(dài)来压榨整体(tǐ)回升(shēng)，豆油的累库趋势也已(yǐ)经比较(jiào)明显(xiǎn)，截至(zhì)5月5日(rì)，国内豆油(yóu)商业库存78.99万吨，虽(suī)同(tóng)比下(xià)滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期(qī)从库存季节性角度来看，整(zhěng)体累库倾(qīng)向也较为明显。”石(shí)丽(lì)红表示，目前(qián)唯一呈(chéng)现库存下滑(huá)的油脂是近(jìn)月进(jìn)口不太(tài)足的(de)棕榈油，但产地棕榈油有(yǒu)望在开斋(zhāi)节(jié)后开启累库(kù)，带来远月棕榈油进(jìn)口(kǒu)利润改善及新(xīn)增买船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制油(yóu)脂反弹空(kōng)间，但国内油脂油料多(duō)数进口为主，成本端(duān)原料的供需及价格的变化(huà)对油脂行情的影响要更(gèng)大一些。后期(qī)，市场(chǎng)需(xū)关注巴西(xī)大豆贴水是否进一步(bù)反弹，美豆(dòu)新作面积预期，国际棕榈油产地累库(kù)情(qíng)况及国际菜油葵油价格(gé)变(biàn)化。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得(dé)关注的是，宏观风(fēng)险(xiǎn)并没有(yǒu)完全消散，全球经济预期、美高(gāo)利息(xī)对大宗商品需求(qiú)传导等影(yǐng)响或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观风(fēng)险，且(qiě)油脂整体供(gōng)应(yīng)改善(shàn)的(de)背景下，油(yóu)脂并不具备持续性(xìng)反弹的基(jī)础，后(hòu)期涨势(shì)预计(jì)放缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内人士不看好油脂反弹(dàn)的持续性(xìng)和高(gāo)度。在侯雪(xuě)玲看来，每次反弹乏力都(dōu)是空单(dān)入场(chǎng)机(jī)会(huì)，合约上建议(yì)选(xuǎn)择远月合约，品种中首选豆油(yóu)。待供需报告发布后可择机考虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕价差做扩。

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