美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的(de)主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一(yī)共和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专(zhuān)注于(yú)资本密集(jí)型的科技(jì)以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联(lián)储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分(fēn)析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本(běn)面强劲(jìn)且资本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做空活(huó)动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机(jī)构越来越(yuè)多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯(sī)罗斯托夫(fū)州的(dekm是公里吗，1km等于多少公里)诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月(yuè)以来(lái)已连续(xù)7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是与美(měi)国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联(lián)储是否会(huì)在接下来的(de)议(yì)息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本(běn)面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要(yào)重点留意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油(yóu)尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间(jiān)观察(chá)，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基(jī)本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然存(cún)在，沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基本(běn)面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供应造(zào)成(chéng)阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩(suō)限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥(lì)青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生km是公里吗，1km等于多少公里产成本下移(yí)，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存(cún)持(chí)续累积(jī)，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期(qī)需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需(xū)求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动(dòng)加大(dà)了(le)成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有km是公里吗，1km等于多少公里一(yī)个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观察(chá)。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期(qī)，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走势。

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