财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策(cè)略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的排(pái)产预(yù)计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一方面(miàn)需(xū)要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一季度(dù)实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的(de)水平(píng)。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的(de)关(guān)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题(tí)，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工(gō周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人ng)，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更(gèng)加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不(bù)到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司(sī)能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的(de)三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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