“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的(de)低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再(zài)次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实(shí)际出口增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中国(guó)出(chū)口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结(jié)构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因(yīn)，不过(guò)对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗trong>从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存(cún)量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在(zài)一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口(kǒu)份(fèn)额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世(shì)界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观(guān)情景。根据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国(guó)自中国(guó)进口(kǒu)的(de)数据和(hé)中国向各国出口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的(de)增速(sù)会(huì)更高，这(zhè)意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的(de)不(bù)确定(dìng)性，可能在今年(nián)下半年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能(néng)没有那(nà)么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期(qī)，对(duì)于中国出口的拖累不(bù)足。