中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批(pī)复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维(wéi)度(dù)、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高(gāo)质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研(yán)发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多产(chǎn)配置服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实(shí)现(xiàn)其(qí)投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多(duō)元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提升，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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