北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会(huì)的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大(dà)会(huì)上，作(zuò)为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可(kě)能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利(lì)润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　结婚以后他那个越来越大了>绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价结婚以后他那个越来越大了下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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