金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害(huò)正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的(de)信息湮(yān)没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期(qī)货(huò)的种植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除(chú)云南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需(xū)缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚(yà)和(hé)印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的(de)糖(táng)价可(kě)能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答案。

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