北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最(zuì)多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi350开头的身份证是哪里的)特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而(ér)言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金(jīn)融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)350开头的身份证是哪里的示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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