美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在(zài)内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的(de)数字(zì)资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美(měi)国再(zài)度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期(qī)海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的(lín)严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉(lā)升(shēng)行(xíng)情。如果这(zhè)种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难(nán)以获(huò)得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探索货币(bì)政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持(chí)续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息(xī)基(jī)本全部落(luò)地(dì)，后期将不(bù)再存在加息(xī)cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的间(jiān)宏观(guān)事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值(zhí)将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能(néng)期(qī)货能(néng)化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美(měi)国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工(gōng)率也出现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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