本周，沪综指3400点关(guān)口之(zhī)前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天(tiān)的(de)逼空形态洗盘(pán)，兔(tù)年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多是受中概股拖累，后市下跌空间(jiān)不(bù)大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至(zhì)周四，兔年股市走过3个(gè)月(yuè)行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬行情看似(shì)疾风(fēng)骤雨，大盘(pán)较(jiào)4月18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通(tōng)道(dào)仍在(zài)。

　　A股缘何急跌(diē)？或是(shì)外围股市(shì)下跌的风险输入。作为同股同权的两地(dì)上市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指数(shù)兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排(pái)行(xíng)榜数(shù)据显示，截至周四，香港(gǎng)中(zhōng)企指数和(hé)恒生(shēng)指数(shù)过去(qù)3个月表现(xiàn)为全球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中(zhōng)国金(jīn)龙指数周(zhōu)二盘中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美(měi)联(lián)储加息(xī)在即，市(shì)场避险情绪(xù)上升，国际(jì)资金(jīn)从新兴(xīng)市场(chǎng)撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高配(pèi)下调为中性。从宏观面(miàn)看(kàn)，今年(nián)首季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百(bǎi)分(fēn)点。剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞胀隐忧未减，加(jiā)息势在必行(xíng)。英(yīng)为财(cái)情(qíng)的美联储利率观测器(qì)最新(xīn)数(shù)据显示，5月4日加息(xī)25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美(měi)国对策(cè)是：以1930年大萧条以来最快(kuài)速度紧缩(suō)货(huò)币(bì)供应。美国3月(yuè)M2货币供应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第四个(gè)月收缩。美联储(chǔ)加息导致金融(róng)资产盈利(lì)缩水，缩表则令流动性折价效应加(jiā)剧，在(zài)全球金融市场(chǎng)催生戴维斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助涨中字(zì)头(tóu)个股(gǔ)

　　美国银(yín)行业(yè)又一张骨牌崩塌(tā)！第一共和银行股价周(zhōu)三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全(quán)球银(yín)行业(yè)危(wēi)机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团银(yín)行股，银行部(bù)分龙头股招行等承压，相较而言，工商银行兔(tù)年以来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股股(gǔ)价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价兔(tù)年颓势，一(yī)是二(èr)者虎年最后(hòu)3个月股价(jià)大涨，涨幅透(tòu)支了盈利增速；二是“中国特色(sè)估值(zhí)体系”开始(shǐ)风行，市场(chǎng)风格转换。但二者市净率远(yuǎn)高于行业均值，难以赋(fù)予中特(tè)估概念(niàn)中的回购预期(qī)。

　　通(tōng)达信数(shù)据显示(shì)，中字头指数(shù)年内上涨(zhǎng)11％，强于(yú)同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率(lǜ)和(hé)市净率分别(bié)为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三(sān)市A股(gǔ)的市盈率(lǜ)和(hé)市(shì)净率中(zhōng)位(wèi)数分(fēn)别(bié)为49.29倍(揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音bèi)和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企国(guó)企估值回归市场均值(zhí)，已(yǐ)是(shì)国家资(zī)本新战略(lü揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音è)。国(guó)家外汇局日(rì)前表示：“无论从市盈(yíng)率还是市(shì)净率等指标看，当(dāng)前A股的估值(zhí)相对偏低。”类似表(biǎo)态无疑(yí)是为中字头股(gǔ)票点赞(zàn)。

　　典型个股是(shì)，当前(qián)总市值取代贵(guì)州茅(máo)台成(chéng)为市值“一哥”的中国(guó)移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期下(xià)跌空间(jiān)不大

　　股(gǔ)市“红五(wǔ)月”之说，源(yuán)自井(jǐng)喷(pēn)式牛市带来的财(cái)富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的(de)涨跌(diē)幅限(xiàn)制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导(dǎo)的(de)行情拉开(kāi)序幕。

　　自从(cóng)1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份(fèn)分别为18次和17次，二者同时上涨的年份(fèn)有11次。自(zì)2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出(chū)现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和(hé)全年同步(bù)飘(piāo)红4次，5月份这(zhè)个(gè)风向标(biāo)已不(bù)太灵(líng)光。相(xiāng)比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截(jié)至周(zhōu)四(sì)，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红(hóng)概率不低。

　　以科(kē)技股为主题的(de)红五(wǔ)月行(xíng)情能否再现？关键(jiàn)在(zài)要看两点(diǎn)：一是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数(shù)能(néng)否维持(chí)强势(shì)行情(qíng)。二(èr)是作(zuò)为A股第二大行业指数(shù)，电气设备板块能否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位(wèi)上涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持在万(wàn)亿元之上，市场人气并未(wèi)退潮，只是风格轮换(huàn)在加速。鉴(jiàn)于大盘重新(xīn)回到W形(xíng)整(zhěng)理格局(jú)，后市即使考验3200点(diǎn)附近的半年线和年线关口(kǒu)，下跌空(kōng)间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音