金融界5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股市(shì)走出了(le)泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股市(shì)主(zhǔ)要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也(yě)是(shì)自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的(de)最高收盘价。今年(nián)以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对(duì)于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的力量(liàng)。数(shù)据显示，海(hǎi)外投(tóu)资者对日(rì)本股票需求稳健(jiàn)。根据(jù)日(rì)本交(jiāo)易所集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国人净购(gòu)买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然(rán)是日(rì)本股票的最大净买家，年(nián)初至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手，成为(wèi)日本(běn)股市(shì)爆发的冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟(de)导火(huǒ)冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公司分别是伊(yī)藤(téng)忠商事(shì)、三菱(líng)商事、三(sān)井物产(chǎn)、冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟住友商(shāng)事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商社的(de)股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯(bó)克希(xī)尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本持(chí)有的股票比(bǐ)在美国(guó)以(yǐ)外任(rèn)何其(qí)他国家都(dōu)多。今年早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持了(le)日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资(zī)日本股(gǔ)票。现年(nián)92岁的他还在上(shàng)个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会(huì)上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本(běn)商(shāng)社的决定(dìng)其实(shí)非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可(kě)能和这(zhè)五(wǔ)家公司都有(yǒu)过业务来往。从整体来(lái)看，这些公(gōng)司能够支(zhī)付(fù)不错(cuò)的分红，在某些情(qíng)况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所(suǒ)以(yǐ)我(wǒ)们就开始购买了，甚至(zhì)这件事(shì)情一开始我都没(méi)有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日(rì)本之行(xíng)的部分原因是为(wèi)了(le)向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业(yè)务副(fù)董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来(lái)双方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布局(jú)的(de)巴菲(fēi)特已经(jīng)赚(zhuàn)麻(má)了(le)，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日(rì)本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定(dìng)重新(xīn)在东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在(zài)申(shēn)请在(zài)日本(běn)市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国(guó)际会计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商(shāng)社(shè)的(de)合计净(jìng)利(lì)润在短短2年(nián)时间(jiān)里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过巴菲(fēi)特重仓的美国苹(píng)果和美国可口可(kě)乐(lè)股票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中指出(chū)在(zài)过(guò)去的三十年中，日(rì)本经历(lì)了漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为(wèi)将(jiāng)会撤离世(shì)界舞台的中(zhōng)心。但其并没(méi)有(yǒu)完(wán)全失去竞争优势，与(yǔ)此同时(shí)，在国际格(gé)局大变(biàn)化(huà)的背(bèi)景下，日本经济的(de)边(biān)际变(biàn)化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治格局下(xià)，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃(bó)勃，这(zhè)都成为了边际(jì)上的重(zhòng)要变量。仔细观(guān)察日(rì)本的经济脉络，我们(men)也会发现日(rì)本(běn)的设备(bèi)投(tóu)资开始进入加速期，这背(bèi)后有(yǒu)产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全球动荡(dàng)的大背(bèi)景(jǐng)下反(fǎn)而成(chéng)为了“避风港(gǎng)”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳动力(lì)的下滑(huá)趋(qū)势(shì)固(gù)然不(bù)可(kě)避免，但(dàn)良(liáng)好(hǎo)的医(yī)疗体系以及人工智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩(suō)的风险在一定程(chéng)度上出现了(le)下降。

　　3、日本(běn)监管层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层(céng)持续(xù)推动企业经营能力的(de)改善和价值(zhí)的(de)修复(fù)，其中敦(dūn)促企业对投(tóu)资者提高(gāo)回报、鼓(gǔ)励企业公开(kāi)回购成为(wèi)改(gǎi)革重要抓手。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变大(dà)量(liàng)个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于实现关注资金成(chéng)本和股价经营要求》要(yào)求上市公司提(tí)高(gāo)企业价值和资(zī)本效(xiào)率从而提升股价后，日本(běn)股(gǔ)市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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