5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关(guān)于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存(cún)款更(gèng)多是对公业(yè)务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金(jīn)研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部(bù)总(zǒng)经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计(jì)下半年货币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下(xià)调协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前(qián)调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自身经营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不断下行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持(chí)续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活(huó)期资(zī)金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益(yì)下(xià)降较为(wèi)明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息差持续(xù)走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对(duì)于活期(qī)存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律上限下调也(yě)是要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制(sand可数吗还是不可数，thousand可数吗zhì)资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮(lún)存(cún)款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前(qián)居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的(de)角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在(zài)活期(qī)和定(dìng)期存款，实际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期(qī)和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当(dāng)下(xià)有必要一(yī)次性(xìng)调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季(jì)度(dù)净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下调可以有效降低(dī)银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)sand可数吗还是不可数，thousand可数吗下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动力持(chí)续(xù)主动(dòng)下调(diào)存(cún)款利(lì)率。长期(qī)来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领(lǐng)域(yù)。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的(de)发债主体，其(qí)信用债收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币(bì)政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持(chí)，有(yǒu)效降(jiàng)低了(le)实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调要看银行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下行(xíng)，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一(yī)步强化。海外来(lái)看，全(quán)球经(jīng)济(jì)进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份制商业(yè)银行的(de)定期(qī)存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力(lì)去(qù)下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力大(dà)是(shì)普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资(zī)金的(de)释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次(cì)下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资(zī)产端(duān)让(ràng)利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调(diào)对市场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协(xié)定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行(xíng)的(de)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价(jià)过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少中sand可数吗还是不可数，thousand可数吗小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预(yù)期(qī)升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得(dé)对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存(cún)款的(de)比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行盈利(lì)能力(lì)增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带(dài)动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款利(lì)率是否还有进一步(bù)下(xià)降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存(cún)款市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上(shàng)市(shì)银行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下(xià)行(xíng)作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于(yú)存(cún)款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付(fù)息(xī)率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率下调带动流(liú)动性(xìng)继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味着货(huò)币(bì)政策(cè)进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执行报告(gào)以及(jí)2023年一(yī)季(jì)度货政例会(huì)均(jūn)表明(míng)当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政(zhèng)策利(lì)率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一步盈(yíng)利(lì)空间(jiān)被压缩(suō)，若看不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市(shì)场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在(zài)这样的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要(yào)选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议(yì)关(guān)注行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和风控能(néng)力的人士可通过理财(cái)和投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估自身(shēn)风险承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的产品。

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