为(wèi)了让(ràng)自己(jǐ)的(de)限(xiàn)售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格(gé)，然后(hòu)高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了(le)一则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董事长(zhǎng)何(hé)德平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们(men)一(yī)起来(lái)看看(kàn)，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书(shū)披露的信息，新(xīn)美(měi)星董事长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实际(jì)控制(zhì)人何(hé)德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱部分(fēn)来自(zì)他(tā)们(men)所掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得泽(zé)广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资(zī)金的目(mù)的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户(hù)并联(lián)合其他市场资金在(zài)二级(jí)市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合(hé)谋。他(tā)经(jīng)人(rén)介绍认识并联(lián)合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制各(gè)自筹(chóu)得的证券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况，以(yǐ)利(lì)于两方(fāng)交(jiāo)易决策，更好地共(gòng)同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期间，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优势(shì)、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连(lián)续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票(piào)交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然(rán)后出(chū)货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，账户(hù)组(zǔ)连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具72小时是几天，72小时是几天几夜体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交(jiāo)排名第一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股(gǔ)量为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股(gǔ)量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账户组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金(jīn)和(hé)相(xiāng)关(guān)税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提出多点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他(tā)人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不(bù)等同于(yú)“操(cāo)纵(zòng)证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财(cái)关系，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉(shè)案股东(dōng)名(míng)册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈过(guò)股东名册(cè)；四是蒋维没(méi)有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就(jiù)各(gè)自账户(hù)交易新美(měi)星的盈亏分配进行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户(hù)组(zǔ)利(lì)益(yì)与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用于偿还(hái)债务，部(bù)分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传武账户组交易行(xíng)为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立(lì)法律主体，即便夫(fū)妻(qī)或一(yī)致行动人中一(yī)方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托(tuō)理财关系等提(tí)出了申诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核，对当事(shì)人及(jí)其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示(shì)，本案(àn)为(wèi)多(duō)个主体参与、多个环节实施(shī)、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的(de)操纵行为。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供资金(jīn)作为保证(zhèng)金，委托其通过(guò)二级(jí)市(shì)场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会(huì)向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)交(jiāo)易(yì)情况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的(de)实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同(tóng)影响“新美(měi)星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬(tái)股价(jià)，并(bìng)且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和(hé)责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)的(de)违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在(zài)认定及(jí)处罚时(shí)将合谋(móu)各方视(shì)为(wèi)一(yī)个(gè)整体，不区别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收(shōu)违(wéi)法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分(fēn)别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定书(shū)披露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前(qián)，海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫(fū)妇(fù)持有(yǒu)公司(sī)80万(wàn)股股份，占新美(měi)星上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海(hǎi)得(dé)泽广代持(chí)，海得(dé)泽(zé)广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案(àn)股份(fèn)系海得泽(zé)广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和(hé)兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具(jù)有重大性(xìng)，不对投资(zī)者(zhě)决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成(chéng)立，何德平(píng)对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应(yīng)，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系(xì)，代持资金和减持(chí)所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相(xiāng)关理由不(bù)具有事实和(hé)法(fǎ)律依(yī)据，不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市(shì)公司实际(jì)控制人，未如实告(gào)知上市公司(sī)上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六十(shí)三条(tiáo)规定，何德(dé)平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息(xī)披露(lù)违法行为，对(duì)何(hé)德平给(gěi)予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元罚款(kuǎn)72小时是几天，72小时是几天几夜。

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