在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资(zī)金都(dōu)不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢(yì)价，也(yě)就(jiù)意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联(lián)储加息(xī)预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去(qù)年日元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今(jī网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊n)年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资(zī)者在(zài)自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过了2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资(zī)金(jīn)的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与(yǔ)量(liàng)化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治局(jú)会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴(xīng)产业的(de)创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前(qián)市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的(de)人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对生产力(lì)的(de)提(tí)升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业(yè)。

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