分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会(huì)对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思)抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展良机(jī)，财(cái)富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确(què)了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面的(de)能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的(de)基(jī)金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不得直接或(huò)者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风(fēng)险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的(de)风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监会(huì)对风(fēng)险应对预(yù)案的(de)有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的(de)货(huò)币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基(jī)金名(míng)录(lù)内(nèi)，可能(néng)是(shì)投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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