今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理关注，而公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报揭(jiē)开了基(jī)金(jīn)经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机(jī)遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先(xiān)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了(le)多(duō)位明星基(jī)金(jīn)经理的关(guān)注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块的带(dài)动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年(nián)内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年(nián)三季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大(dà)变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季报(bào)中写(xiě)道(dào)，主要(yào)布局芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都(dōu)到(dào)了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四(sì)季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的(de)配合下，继(jì)续(xù)研发攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国(guó)的(de)制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了(le)突飞猛进(jì千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗n)的增(zēng)长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗金业(yè)绩超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来(lái)自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基(jī)金在一季度规模均(jūn)出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘

　　从(cóng)最(zuì)新一季(jì)报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加(jiā)仓半(bàn)导体及(jí)光模(mó)块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言(yán)在(zài)一季(jì)度主要(yào)对(duì)对人工智能相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯(xīn)片为基(jī)础(chǔ)的(de)解决方案，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模(mó)块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在(zài)一(yī)季(jì)度退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外(wài)一(yī)只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其(qí)主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出(chū)一种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季(jì)报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值占基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高(gāo)的部分(fēn)制造业，增持了(le)计算机、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点(diǎn)的物(wù)业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了一定的(de)超额收益(yì)，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超(chāo)出了我们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行(xíng)业研究视野(yě)，逆(nì)势而行(xíng)。

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