今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资本(běn)市(shì)场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系(xì)，引导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基(jī)金公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了(le)避免发(fā)行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带(dài)来分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和(hé)改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发(fā)展的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看(kàn)准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业(yè)的(de)关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环(huán)境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的(de)“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估值体系的(de)推进(jìn)过程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务(wù)院国资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备(b共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放4px;'>共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放èi)等，前(qián)十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何(hé)安(ān)排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支(zhī)持(chí)下(xià)有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的(de)主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下(xià)，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行(xíng)情有望持(chí)续并形(xíng)成主线(xiàn)行情(qíng)。

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