随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么。一(yī)季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏观判断(duàn)依(yī)然(rán)是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要(yào)关(guān)注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值(zhí)已(yǐ)经处于(yú)历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在(zài)管的(de)6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业、信澳(ào)科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gō马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么ng)智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在(zài)一个(gè)温和复(fù)苏(sū)的(de)通(tōng)道，在(zài)海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得(dé)我们(men)投(tóu)入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局(jú)带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰(xī)的(de)定价，因(yīn)此我(wǒ)们(men)一季(jì)度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有(yǒu)明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资者的(de)信心(xīn)出(chū)现了(le)波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出(chū)现了较大(dà)回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还(hái)是(shì)相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的(de)变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要(yào)随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)。

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