钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎(hū)已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全(quán)失(shī)灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增(zēng)预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌(diē)折(zhé)射(shè)的是市场对传(chuán)艺(yì)科技高调跨(kuà)界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多(duō)月，规划产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的(de)产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天(tiān)差地(dì)别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大(dà)大(dà)落后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天(tiān)之际(jì)，传艺科技(jì)于去年(nián)6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日(rì)盘后公司迫不及(jí)待召(zhào)开(kāi)电话(huà)会议(yì)，向合(hé)计(jì)64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的(de)各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科技(jì)钠电池(chí)项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布(bù)跨界后一(yī)口(kǒu)气收(shōu)出(chū)7个涨(zhǎng)停(tíng)板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有(yǒu)意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公(gōng)司股价(jià)也往往在公告(gào)披露(lù)后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如(rú)何发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再(zài)难掀大(dà)风浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开(kāi)电(diàn)话会(huì)并在《投资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营(yíng)的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告(gào)》补充披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前(qián)对(duì)交易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投(tóu)资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设(shè)备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离(lí)子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的(de)54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显(xiǎn)然(rán)难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输(shū)入类设备和印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年(nián)公司归母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末，公(gōng)司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等(děng)组成(chéng)的联合银(yín)团申请不(bù)超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调(diào)研记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于(yú)正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特(tè)定对(duì)象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的(de)24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍(réng)未获回(huí)复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池(chí)全供应(yīng)链项目计(jì)划到(dào)2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟(wěi)民在近(jìn)日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司(sī)营收(shōu)将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金(jīn)实(shí)力有限公司外，核心还在其(qí)大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车(chē)领域实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技(jì)除了在岁末年初公告(gào)与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略(lüè)合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目(mù)前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车(chē)及电动工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客(kè)户(hù)签订(dìng)了(le)销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家(jiā)知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池(chí)分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据(jù)则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电(diàn)池的(de)市场规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成本降下来才会(huì)有较(jiào)大比例的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到多(duō)元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研(yán)记(jì)录(lù)中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电(diàn)池是在此前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的发展陷入被(bèi)动。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能(néng)量密度的也接近三元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和(hé)钠电池成(chéng)本基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存在，并(bìng)且随着(zhe)技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本空间有望进一(yī)步打开，该成本临(lín)界点仍有进一(yī)步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产业(yè)规(guī)模化完成后，能和(hé)锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内(nèi)，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记(jì)录(lù)中(zhōng)曾表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司钠电池(chí)定(d鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号ìng)价主(zhǔ)要根据(jù)碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸(suān)锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项目(mù)投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目(mù)、轻薄(báo)型鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号(xíng)键盘(pán)生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实(shí)施地点变更(gèng)为(wèi)重庆(qìng)市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的(de)产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序(xù)实施地(dì)点由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项(xiàng)目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入(rù)打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以及(jí)建成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招(zhāo)股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目建设期也(yě)仅(jǐn)12个(gè)月，预计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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