钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式(shì)的(de)涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又(yòu)该(gāi)如何消(xiāo)化(huà)？过往投资(zī)计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际(jì)效(xiào)益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其(qí)研发进度大(dà)大(dà)落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去(qù)年(nián)6月22日(rì)晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股孙公司如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一(yī)口(kǒu)气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而(ér)公司股价也往往在公(gōng)告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电(diàn)池前(qián)10元/股左右的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并(bìng)在(zài)《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来(lái)规划、技术水平(píng)等涉及公司经营(yíng)的(de)重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其(qí)资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信(xìn)服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规(guī)划的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能远不(bù)止这(zhè)公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时(shí)间，新(xīn)上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万吨电解液(yè)的生(shēng)产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规(guī)划，来(lái)源(yuán)：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元(yuán)资(zī)金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平显然(rán)难以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子(zi)零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费(fèi)电子(zi)、计(jì)算(suàn)机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年(nián)公(gōng)司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池(chí)项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备(bèi)靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业银行等组成的(de)联合银团申请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行(xíng)处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的(de)缺(quē)口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募(mù)投资(zī)金(jīn)中的(de)1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池(chí)全供(gōng)应链(liàn)项(xiàng)目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产，达(dá)产达效后，可实(shí)现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的(de)钠(nà)电项目真如(rú)邹(zōu)伟民(mín)在近日的演讲中所言(yán)照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对(duì)这个(gè)故事(shì)并(bìng)不(bù)再买账，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大(dà)干(gàn)快上后(hòu)产能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道(dào)已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在前面，率(lǜ)先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应(yīng)用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博(bó)新能源签订(dìng)项目合作或(huò)战略合(hé)作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电动工(gōng)具(jù)等(děng)多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样(yàng)后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展送(sòng)样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户(hù)名(míng)称和订单金额，一(yī)直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠电池(chí)落地产能大幅增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池只会(huì)小批量(liàng)应用(yòng)到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年钠电池市场的绝(jué)大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作(zuò)为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年底以如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁来(lái)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不太可能(néng)成为主流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入(rù)被(bèi)动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子(zi)技(jì)术一(yī)定(dìng)要发展，因为它(tā)是锂离子电池的(de)一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成(chéng)本已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格(gé)可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)在(zài)动力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的(de)。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾(céng)表(biǎo)示，公(gōng)司(sī)钠电池(chí)定价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一般给(gěi)到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外(wài)，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目的实(shí)施地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地点变更为重庆市合川(chuān)区工(gōng)业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区(qū)凌(líng)波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是(shì)原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实际(jì)效益与预计(jì)天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计(jì)达(dá)产年实(shí)现营收7.48亿元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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