尽(jǐn)管周五(wǔ)大(dà)幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月(yuè)10日以(yǐ)来累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演化为(wèi)TMT大(dà)年 机构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻(gōng)势”且大(dà)概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商策略张夏在(zài)4月23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在(zài)4月8日，高(gāo)点(diǎn)调整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自年初以来的(de)涨幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优(yōu)于万得(dé)全A的表(biǎo)现。由于今年(nián)出现(xiàn)了(le)以AI+代(dài)表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么(me)今年(nián)演(yǎn)化为(wèi)TMT大年的概(gài)率已经非常(cháng)大(dà)。

　　进(jìn)一步来(lái)看(kàn)，若参考历史的调整时间和幅度，可能(néng)这一轮(lún)调(diào)整并没有(yǒu)结(jié)束。以TMT大年的规(guī)律和(hé)应(yīng)对策略，其中(zhōng)TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波(bō)明显(xiǎn)的(de)调(diào)整，时(shí)间(jiān)在(zài)1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每(měi)年四月份到九、十月份(fèn)期(qī)间(jiān)会有一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为，在学习效(xiào)应的推动下，盛夏攻势开始的时间越(yuè)来越早。对(duì)此，有(yǒu)业内人士预计，基(jī)本在一季报披露结束后，假设按此速度再调整一段时间，估计(jì)在5月基本见底(dǐ)后将迎来“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴盛夏(xià)攻势或由计算机转电子（从应用到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益(yì)标的。

　　今(jīn)年业绩密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数(shù)字经(jīng)济(jì)/自主可控等大(dà)产业趋势以及政府支持力度进一步加大(dà)、资(zī)本(běn)开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋(qū)势(shì)，进入盛夏(xià)攻(gōng)势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻(gōng)势(shì)还会创新高(gāo)。考虑今年年初春(chūn)季躁动是计(jì)算机占优，招商证(zhèng)券(quàn)张夏认为按照(zhào)历史经验，要么计算机(jī)转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国(guó)海策略4月9日(rì)研报认为，伴(bàn)随二季度业绩窗口(kǒu)期的到来，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短(duǎn)期维度业绩可能超预(yù)期的(de)部(bù)分消费板块，电(diàn)子行(x等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待íng)业(yè)有望体(tǐ)现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节(jié)进一步来看，广发(fā)策略4月(yuè)17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位(wèi)于AI服务器(qì)及相关(guān)电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务(wù)器(qì)是以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)进行训练(liàn)/推理的算力载体和基(jī)础。数(shù)据量和算力的提升明显拉升了AI服务器(qì)中存储芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等(děng)电子(zi)产(chǎn)品的量与价，给(gěi)相关电子厂(chǎng)商带(dài)来了机会。国海(hǎi)证券同样在研报中指出(chū)，维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联(lián)证(zhèng)券4月20日研(yán)报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速(sù)迭(dié)代，AIGC应(yīng)用面逐渐(jiàn)越来越(yuè)广，对于算(suàn)力的需求将(jiāng)呈(chéng)现指(zhǐ)数级增(zēng)长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉(jiā)微、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模(mó)块、光芯(xīn)片等领(lǐng)域，东北(běi)证券(quàn)4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催化(huà)前述光通(tōng)信(xìn)重要环节，相关(guān)公(gōng)司将(jiāng)深(shēn)度受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议关注国产光模块龙头公(gōng)司：中际(jì)旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高速(sù)光引(yǐn)擎光器(qì)件(jiàn)核心供应商天(tiān)孚通信(xìn)；国产光(guāng)芯片领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志(zhì)远在(zài)4月21日研报中同样看好AI服务(wù)器(qì)PCB，其测(cè)算，AI服务器(qì)PCB价(jià)值量是普通服务(wù)器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的落地，市场(chǎng)对AI服务器的需(xū)求日益增加，市场扩容在即(jí)，建议关注沪电股份、生益科技、联(lián)瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业(yè)。

　　另一(yī)方面(miàn)，对于相关电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂(chǎng)商亦(yì)有望受益(yì)于(yú)ChatGPT产(chǎn)业(yè)链(liàn)的发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安防(fáng)等终(zhōng)端设备打开新成长空(kōng)间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关注消费电(diàn)子(zi)景气拐点。

　　等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105111305.png">

　　对此(cǐ)，国信证(zhèng)券4月17日研报(bào)建议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备及服务器(qì)产(chǎn)业链(liàn)。其中，具备AIGC大语言(yán)模型(xíng)接入潜力的AIoT设备产业链，包括(kuò)海(hǎi)康(kāng)威视、传(chuán)音控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股(gǔ)份(fèn)、创维(wéi)数(shù)字(zì)等；2）受益(yì)于全(quán)球算(suàn)力需(xū)求爆发(fā)式增长的AI服务器(qì)产业链，包括工(gōng)业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东(dōng)山精密、闻(wén)泰科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消(xiāo)费复苏预(yù)期(qī)强(qiáng)化的智(zhì)能手机产业链，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待