编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季(jì)度(dù)公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技(jì)替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看(kàn)出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗药(yào)明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大(dà)白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足(zú)见其(qí)白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时间(jiā兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗n)更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前五大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的(de)明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端(duān)和地(dì)产酒来(lái)增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大(dà)集(jí)团，而(ér)这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为(wèi)上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部分(fēn)制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示(shì)：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司(sī)达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对(duì)于这(zhè)样的(de)行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整(zhěng)齐划(huà)一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔(bá)为第(dì)一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还有较强的(de)新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一(yī)季(jì)度新(xīn)近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基金合(hé)同(tóng)的配置范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继(jì)续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个(gè)席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升级仍将成(ch兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗éng)为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和(hé)受(shòu)益于(yú)国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前(qián)年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的(de)部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房(fáng)地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或(huò)明(míng)年(nián)，消费电(diàn)子会有一个(gè)触(chù)底(dǐ)回升的(de)过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在(zài)他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替(tì)代了(le)前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业(yè)趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航(háng)空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料(liào)领域(yù)重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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