北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资(zī)者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对(duì)象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些更(gèng)好(hǎo)的(de)公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ）巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间，相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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