本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代(dài)工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化(huà)整(zhěng)体解决方(fāng)案(àn)能力的高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应(yīng)用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代(dài)工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年结(jié)双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的束），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的(de)公司(sī)大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同业(yè)竞争(zhēng)而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太(tài)乐(lè)观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务(wù)及地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等领域提供射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发(fā)投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联(lián)交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提供(gōng)移动(dòng)互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销(xiāo)差价(jià)或(huò)服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超(chāo)过(guò)9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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