金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关(g微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人uān)键点位，收微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的(de)每(měi)三年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元(微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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