5月12日晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方(fāng)机构(gòu)之一(yī)，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěn敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗g)体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二(èr)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和公(gōng)信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业(yè)在(zài)K9学(xué)科之外的(de)教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎(hū)与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接(jiē)近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去年4月敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(yuè)基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面改用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要接近零(líng)利率了(le)，信贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家(jiā)看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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