本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路(lù)产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gō秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ng)能神经(jīng)外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一站式代工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产(chǎn)制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完(wán)成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司(sī)，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后(hòu)一(yī)路(lù)下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业(yè)营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域(yù)，为客户(hù)提秋以为期句式特点，秋以为期句式判断供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等(děng)客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服务(wù)及地(dì)理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地区(qū)的(de)国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工(gōng)业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领(lǐng)域(yù)提(tí)供射频(pín)前端(duān)的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)为射(shè)频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设(shè)计能(néng)力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方(fāng)客(kè)户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户(hù)提供移动(dòng)互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的(de)综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或(huò)服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9秋以为期句式特点，秋以为期句式判断成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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