金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆(dòu)系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)大(dà)幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储(chǔ)大概率(lǜ)暂停(tíng)加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共(gòng)识(shí)，因此本(běn)周在美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不(bù)确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社(shè)融超预(yù)期下滑，白银因(yīn)工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观(guān)经济(jì)衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走弱，白银(yín)连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经(jīng)济(jì)风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅(fú)回落等因(yīn)素综合影(y这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊ǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳(wěn)再(zài)低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续(xù)政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新(xīn)历(lì)史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然(rán)是核(hé)心建议。这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊

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