5月(yuè)以来(lái)，港股(gǔ)市场仍(réng)在(zài)持续下跌，最近(jìn)一个(gè)交易日即5月(yuè)25日(rì)主要指(zhǐ)数更是创出年内收市新(xīn)低(dī)。不(bù)过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌(diē)越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额(é)增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关(guān)度(dù)较高，在基(jī)本(běn)面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不(bù)过，当(dāng)前港股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性(xìng)价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超(chāo)37％，年内资(zī)金合计(jì)净流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗份额增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，且再(zài)创历史新高。其中，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF、广发港股(gǔ)创新药(yào)ETF年(nián)内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位(wèi)列前二。而易方达、富国基(jī)金等(děng)旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，年内份额(é)增幅(fú)超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益为(wèi)负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以来港股(gǔ)市场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回(huí)调，但(dàn)4月下旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股(gǔ)再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同日创(chuàng)下(xià)年内收市(shì)新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近(jìn)期(qī)港股市(shì)场波(bō)动(dòng)下跌，广发恒(héng)生科技ETF基(jī)金经理刘杰(jié)分(fēn)析(xī)系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济(jì)复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复(fù)苏(sū)叠加(jiā)的阶段；另一(yī)方面，海外核心通胀仍(réng)存韧性，美国债务(wù)上限到(dào)期带来的债务违约(yuē)风险也(yě)对市(shì)场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内地互联(lián)网以及新经济领域(yù)上市(shì)公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措(cuò)施，加(jiā)大(dà)了市场对于国内(nèi)科技领(lǐng)域的担(dān)忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均(jūn)影响了5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳(dié)泓认(rèn)为，港股(gǔ)近(jìn)期波动较大主要有基本(běn)面以及资(zī)金(jīn)面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看(kàn)，去年防疫政策(cè)转向后市场对(duì)于国内(nèi)疫后(hòu)复苏有较高的预(yù)期(qī)，“从春节(jié)前(qián)后(hòu)的(de)复苏情(qíng)况，我们确实看到由于线(xiàn)下场景(jǐng)的修复(fù)，消费需(xū)求(qiú)出现了(le)比较(jiào)好(hǎo)的(de)恢复(fù)。而(ér)进入4、5月份(fèn)，国(guó)内经(jīng)济整体(tǐ)相(xiāng)较一季(jì)度环(huán)比有(yǒu)所减弱，这也(yě)使得市场对于国内经济复(fù)苏预期开始修正，整体盈利(lì)端预期有所下(xià)修(xiū)。”

　　其(qí)次(cì)，从(cóng)资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息(xī)的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民币汇率(lǜ)也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流(liú)动(dòng)性相关度较高，在基本面及流(liú)动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港股(gǔ)从Beta的(de)角度是中美(měi)经济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国门之(zhī)后我(wǒ)们(men)预期中国经济向(xiàng)上，美国(guó)经济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状态变化(huà)还是(shì)需要更长时间，但大(dà)概率(lǜ)还是会发生(shēng)的，在这个过程中(zhōng)的波(bō)折就对应着(zhe)人民币汇率(lǜ)和港股的(de)大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细(xì)分领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽管年内(nèi)持续(xù)下(xià)跌，但多位(wèi)业内人士(shì)认(rèn)为(wèi)，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平(píng)已处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一(yī)定的投资性价比，并(bìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联(lián)网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域(yù)的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　广发基金(jīn)刘杰(jié)表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影响和主(zhǔ)要经济体政策(cè)变化扰(rǎo)动，今年以来港股(gǔ)持续(xù)回调(diào)，整体(tǐ)表现不如A股(gǔ)。但随着(zhe)国(guó)内外流动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面或有机(jī)会得到改(gǎi)善，结合当前的低(dī)估值水平(píng)，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调(diào)较多的细(xì)分板块或许是(shì)值得关注的方向，例如恒生科技(jì)以及港(gǎng)股创(chuàng)新药(yào)等，若未(wèi)来市场进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域(yù)、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费复苏或者更(gèng)能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广(guǎ丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗ng)发(fā)基(jī)金刘杰认为港股(gǔ)波动性较(jiào)大，建(jiàn)议投资者通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险和机(jī)会。同时(shí)，选择更有价值的(de)细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工(gōng)智(zhì)能有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，推动了中美股市的表现，未来(lái)人工智能应用或利(lì)好科技相关细分领域。其(qí)次(cì)，港股创新药是国内医药领域长期具备相对优势的细分赛道，对比(bǐ)美国创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多更(gèng)先进的(de)疗法和创新药，长期投(tóu)资价值(zhí)值得关(guān)注。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国经济总量(liàng)数据回(huí)暖，国内(nèi)经(jīng)济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配收(shōu)入(rù)增加，消费(fèi)信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是以机构和外(wài)资为(wèi)主导(dǎo)的市(shì)场，因(yīn)此海外经济数据对(duì)港(gǎng)股资金面会产生(shēng)较大影响(xiǎng)。在当前流动性(xìng)持(chí)续(xù)承压和较弱的国际(jì)宏观环境背景下(xià)，短(duǎn)期港股或是(shì)震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性且具备估值性(xìng)价(jià)比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢(huī)复比预期(qī)更强或者美(měi)国(guó)经济下(xià)滑比预期更快这二者中任一情(qíng)景发生甚至同(tóng)时发生时，我们(men)可能就会看到人民(mín)币汇率的走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金进(jìn)一(yī)步指出(chū)，可以先重(zhòng)点关注运(yùn)营商(shāng)等(děng)高股息(xī)资产，而随着市场预期(qī)更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消费品(pǐn)的业(yè)绩(jì)差(chà)异(yì)很大，建议更(gèng)多关注(zhù)个(gè)股的性(xìng)价比与(yǔ)成长的(de)确定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓直言(yán)，从长期(qī)维度来看，当(dāng)下港股市场具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历(lì)史偏低水平。从基本面角度(dù)来说，他们(men)认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的(de)预期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未来看(kàn)是大概率事件，预计人(rén)民币(bì)汇率的压力也会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细(xì)分板块上，我们认(rèn)为(wèi)顺周(zhōu)期受益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍(réng)然值(zhí)得重点(diǎn)关注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示(shì)，港股市场由于(yú)其离(lí)岸(àn)市场特性，海(hǎi)外丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗(wài)投资人(rén)占(zhàn)比较高，受国内及(jí)海外多重因素影响，市场整体波动性(xìng)较(jiào)大(dà)，建议投资人可以(yǐ)逢低(dī)布局(jú)，更多可以采取基金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

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