财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思(sī)路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债(zhài)成本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协(xié)会以提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好及(jí)多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成(chéng)本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包(bāo)括对(duì)新产品定价、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为(wèi)、市(shì)场(chǎng)竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在北京、南(nán)京、武汉三(sān)地召(zhào)开座(zuò)谈会(huì)。其中，北(běi)京参会的保险公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利(lì)率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新(xīn)开发产品的(de)定价(jià)利率，以(yǐ)往的(de)产品不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他(tā)资(zī)产以非标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固收类资(zī)产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较大(dà)。近(jìn)年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老(lǎo)提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好产品停售(shòu)炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了(le)和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的(de)方(fāng)式来避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡(dàng)、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜在的(de)利差损风险、险提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好企利润承(chéng)压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发布产品负面(miàn)清单、下(xià)调(diào)演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低(dī)负债端成(chéng)本。

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