今(jīn)年1月(yuè)，美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务上(shàng)限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩(kuò)大(dà)？美(měi)国(guó)又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我(wǒ)们(men)需要先(xiān)了解美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时(shí)期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府推出的大(dà)规模(mó)基建政(zhèng)策(cè)导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准有明(míng)确(què)的“债务上限”，那(nà)时(shí)候(hòu)只要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会(huì)基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联(lián)邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了(le)对(duì)美(měi)国(guó)政府债务总额的(de)限制。随后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以更改上(shàng)限金额(é)。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上限(xiàn)总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的(de)上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在最(zuì)近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会(huì)暂(zàn)停(tíng)了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准(nián)最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无(wú)权继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会(huì)对(duì)美(měi)国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其(qí)不能随心所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信(xìn)用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这(zhè)一(yī)内控举措(cuò)，才能(néng)维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸(bà)权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院的通(tōng)过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而(ér)民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，这就(jiù)导致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒ化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准ng)怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来(lái)留给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势也(yě)引发(fā)了(le)全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次(cì)下(xià)调美(měi)国的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年(nián)继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影响。而(ér)更(gèng)重要的(de)是，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多(duō)年的(de)预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处(chù)于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏(sū)的阶(jiē)段。他(tā)们(men)只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时(shí)间(jiān)……在接(jiē)下来(lái)的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真正有价值(zhí)的(de)公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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