本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性(xìng)问(wèn)题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同(tóng)时(shí)，当(dāng)前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，正(zhèng)是同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立(l同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗ì)，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿(ná)到批(pī)文。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基(jī)金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产品正在发行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业(yè)务相关度较(jiào)高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市(shì)场流动性的增强和(hé)创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获(huò)正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月(yuè)发(fā)布以来，该指数经历小幅(fú)下(xià)滑(huá)后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前(qián)。截(jié)至5月12日(rì)，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红(hóng)利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核(hé)心(xīn)指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出(chū)后，多个指数基金(jīn)相继成(chéng)立(lì)，这使得北(běi)交(jiāo)所整体流(liú)动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着(zhe)流动性逐步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大(dà)型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市(shì)公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利(lì)润达5000万(wàn)元以(yǐ)上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业绩正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年(nián)内(nèi)收益为负外(wài)，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基(jī)金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三(sān)位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交所市(shì)场有必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道(dào)，从而(ér)活跃(yuè)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)，通(tōng)过沪深(shēn)市(shì)场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的(de)北交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们(men)测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的(de)平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水平对于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成(chéng)长型企业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所(suǒ)公司今(jīn)年以来(lái)依(yī)然(rán)延续了(le)较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的(de)，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一(yī)步(bù)消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交所出(chū)了(le)不少政策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了(le)筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市(shì)场(chǎng)的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他们选择(zé)优质(zhì)中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上市(shì)股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明(míng)显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会(huì)应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增持较(jiào)多(duō)。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资(zī)者关(guān)注度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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