今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情(qíng)况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金(jīn)的(de)发行导向转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资(zī)本(běn)市(shì)场从(cóng)科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗识央(yāng)企，支持央(yāng)企(qǐ)利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君(jūn)了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨(zhǐ)为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆(lù)续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构(gòu)不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目(mù)前(qián)市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基(jī)金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和(hé)改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进(jìn)一步的(de)研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受(shòu)到(dào)政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断(duàn)完(wán)善中国(guó)特色现代资(zī)本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企较强(qiáng)的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高(gāo)于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了(le)双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投(tóu)资主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持(chí)续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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