近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆嗤笑的意思论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露(lù)具(jù)体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思(sī)的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并(bìn嗤笑的意思g)不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析与未(wèi)来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为(wèi)大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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