在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒(méi)体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在(zài)国(guó)轩高(gāo)科方面看(kàn)来(lái)，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂00后初中学历很丢人吗(lǐ)价(jià)格大(dà)起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副(f00后初中学历很丢人吗ù)总(zǒng)裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数(shù)据(jù)最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么(me)区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新(xīn)能(néng)源(yuán)行(xíng)业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模(mó)交付会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了(le)立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上(shàng)，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提(tí)升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后(hòu)，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高(gāo)端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等(děng)多个项(xiàng)目相继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显示(shì)，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下(xià)降。其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去(qù)年(nián)底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了(le)解(jiě)，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研(yán)报中指出(chū)，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持(chí)极低库(kù)存(cún)，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解液库(kù)存(cún)周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个月时(shí)间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在(zài)积(jī)极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需(xū)求预计(jì)会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一(yī)数据计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是一个需(xū)求量(liàng)大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉(shè)及到(dào)用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆(bào)发(fā)。而(ér)在大(dà)储环(huán)节(jié)，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是在二季度以(yǐ)后，目前(qián)订单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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