5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部门收(shōu)到(dào)《关于调整协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大国(guó)有银(yín)行协定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多(duō)是(shì)对(duì)公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基金研(yán)究部首席经济学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年(nián)货币政策不(bù)会(huì)出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更多是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出于(yú)自身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年(nián)息差(chà)不断下行(xíng)。在(zài)资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场(chǎng)利率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协(xié)定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历(lì)了(le)两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下降，主要(yào)是(shì)大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年(nián)以来(lái)的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业(yè)银行的(de)活期类存款收益，延(yán)续近期银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通(tōng)知(zhī)存款和协(xié)定存(cún)款利率上(shàng)限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低(dī)银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社(shè)融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的(de)发(fā)债主体，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临(lín)内生动力(lì)不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及(jí)结(jié)构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一(yī)定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济(jì)运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的(de)情况。银(yín)行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率(lǜ)不(bù)大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利(lì)率和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作为合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于社(shè)会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布(bù)的金融(róng)数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制(zhì)商业银(yín)行的(de)定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持(chí)续(xù)推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不(bù)大(dà)的基(jī)础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来(lái)保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资金(jīn)集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调(diào)降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压(yā)力。本次下调将引导银行的(de)对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居(jū)民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居(jū)民(mín)消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的(de)影响集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对(duì)私客(kè)户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了(le)银行(xíng)负债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定存(cún)款占总存款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预(yù)计行(xíng)业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对(duì)公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外(wài)，银行负债端(duān)成(chéng)本的(de)下降(jiàng)使得银(yín)行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益(yì)率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压(yā)力倒(dào)逼存(cún)款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率创有统(tǒng)计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场份(fèn)额(é)考核压力使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存(cún)量(liàng)存款平(píng)均成(chéng)本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经(jīng)营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动(dòng)流(liú)动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也(yě)有(yǒu)可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力(lì)主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放(fàng)的(de)信号来看(kàn)，是(shì)否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基(jī)础上强一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着(zhe)当前长(zhǎng)端(duān)利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但这一(yī)调(diào)降是针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利(lì)率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全(quán)性。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及(jí)其他固(gù)收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来(lái)下行(xíng)加速(sù)，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预(yù)期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若(ruò)看(kàn)不(bù)到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对(duì)经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市(shì)场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相关(guān)专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银(yín)行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。

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