近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃(kǎn)式(sh1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少ì)的比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言论引发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文(wén)化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严(yán)肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投(tóu)资有限(xiàn)公司为第(dì)三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的(de)发(fā)展历(lì)程要短得(dé)多也(yě)快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等(děng)1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性(xìng)和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其(qí)余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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