今年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的(de)带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的(de)积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度的调(diào)整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓股(gǔ)不(bù)少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将(jiāng)到(dào)来的(de)科技大(dà)行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的(de)芯片(piàn)产业(yè)下(xià)行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来(lái)需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需(xū)求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的(de)制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国(guó)半(bàn)导体出口新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克(kè)先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我国先(xiān)进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却(què)取(qǔ)得了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗金的规模也(yě)出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季(jì)度(dù)的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受(shòu)益(yì)于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓半(bàn)导体及(jí)光(guāng)模块(kuài)相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基(jī)金(jīn)一季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和(hé)人工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前(qián)主要产(chǎn)品包括(kuò)内(nèi)存接口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随(suí)着各(gè)种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票(piào)持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来(lái)的最高值(zhí)，显示(shì)出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中国(guó)香港股票是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗市(shì)值占(zhàn)基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度初(chū)期，我们(men)基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏(sū)敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增(zēng)持了(le)港股(gǔ)中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益(yì)，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对(duì)部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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