北(běi)交所开(kāi)市至今一年半，公募基(jī)金(jīn)投(tóu)资北交所(suǒ)步伐不断推进，除了推出北证50指数(shù)基(jī)金、北交所主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题基(jī)金外，存(cún)量产品(pǐn)也加大北(běi)交所布(bù)局力度，今年更有新基金密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机(jī)构及(jí)人士表示，随(suí)着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分(fēn)公(gōng)司表现良好，叠加较(jiào)低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，公(gōng)募基金等专(zhuān)业(yè)投资者积极挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机遇(yù)，投(tóu)向北交所的意(yì)愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)股票处于投(tóu)资(zī)相(xiāng)对(duì)早期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业，长期投资价(jià)值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者(zhě)统(tǒng)计(jì)，截至5月13日(rì)，今年以(yǐ)来累计有申(shēn)万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银华心质(zhì)混(hùn)合(hé)、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十多只次新基金(jīn)公(gōng)告可投资于北(běi)京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基金公(gōng)司也(yě)发布公告(gào)称，北交所上(shàng)市股票是国内依法发行上市的(de)股票，属于基(jī)金法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规(guī)定的(de)投资目标、投资策略、投资范围、资产配置(zhì)比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风(fēng)险控制指标等前提下，公(gōng)司(sī)旗下基金可参与北交所股(gǔ)票的投资。旗下新(xīn)增(zēng)基金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金相关投研人(rén)士表示，公募新基(jī)金之所以密集公(gōng)告可(kě)投(tóu)北交(jiāo)所，一方面(miàn)表明专业投(tóu)资(zī)机构(gòu)敏锐地发现了(le)北交所相关股票潜在的投资机会，开始加大布局(jú)力度；另一(yī)方面，北(běi)交所(suǒ)上市公司是(shì)除沪深两(liǎng)市以外国内(nèi)最优质公司的(de)代(dài)表，许多(duō)标的当(dāng)前估值水平偏(piān)低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方(fāng)面从持(chí)仓数量和持股总量的角度来看，公(gōng)募参与北(běi)交(jiāo)所意愿在持续(xù)增加。另一(yī)方面(miàn)，相(xiāng)较于上证、深证(zhèng)，北交所上(shàng)市公(gōng)司数量(liàng)、总体规(guī)模较小，流(liú)动性较弱，去(qù)年11月北交(jiāo)所推出北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数以来，被(bèi)动资金(jīn)的加入使得(dé)整个板块的(de)成交(jiāo)变得更加(jiā)活跃，同时，部分公司的(de)良好(hǎo)表现也使得越来越多投资(zī)者关注到(dào)北交所，自然也引来(lái)更(gèng)多(duō)资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，公募(mù)基(jī)金(jīn)的配置意(yì)愿，主要取决于北交(jiāo)所(suǒ)市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以(yǐ)及专精特(tè)新领域的(de)景气度。而近(jìn)期北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场出现积极信(xìn)号：2022年年(nián)报(bào)中，多只公募基金产品(pǐn)出现在北交所(suǒ)公司前十大股东名单中；北(běi)交(jiāo)所较大规模公司(sī)去(qù)年业绩(jì)涨势(shì)良好，今年一季度盈利表现(xiàn)继(jì)续向(xiàng)好(hǎo)；次(cì)新(xīn)基(jī)金在(zài)北(běi)交所的(de)持股(gǔ)集中度高。“预计随着后续市(shì)场流(liú)动性(xìng)的改善和(hé)创新型中(zhōng)小企业的高速成长，北交(jiāo)所投资有望(wàng)实3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米现戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步(bù)“试(shì)水”北交所市场的公募基(jī)金，在投(tóu)资比例(lì)、策略上也存在差异，但未(wèi)来会加大对北交所(suǒ)市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合北交所(suǒ)的战略(lüè)定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新(xīn)基(jī)金投资(zī)将深(shēn)入(rù)细分产(chǎn)业链的研究，挖掘(jué)市场(chǎng)前(qiá3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米n)景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确(què)定(dìng)性强的个股机会。同时，也可(kě)根据主板(bǎn)上一些成(chéng)长赛道的公司估值水平(píng)，在北交所中进行映射，选择估(gū)值(zhí)水平显著偏低的公(gōng)司进行投资(zī)。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险分散，降低中小(xiǎo)企业经营波动大的风险。此外，北交所相关(guān)基金也会积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上(shàng)述投研人(rén)士也称，我们高度重视北交所投资机会(huì)，目(mù)前有一(yī)只北交(jiāo)所主题基金(jīn)，未(wèi)来一方面会根据市场情况，择机发行更多以北交(jiāo)所股票为主要投资范围的基金产品，另一(yī)方面，不排(pái)除(chú)将存量基金产品的投资范围扩(kuò)大至北(běi)交所股(gǔ)票，同时会增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股票的研究深度和(hé)广度。

　　持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票(piào)总市(shì)值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场(chǎng)公(gōng)募基金持有北交所个(gè)股(gǔ)数(shù)量82只，达到历史最(zuì)高(gāo)水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中(zhōng)，与新(xīn)能源行业相关的个(gè)股市值占比较(jiào)高(gāo)，而去年(nián)下半年(nián)新(xīn)能源行业整体回(huí)调幅度较大，带(dài)动投资北(běi)交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金相关(guān)负(fù)责(zé)人(rén)称。

　　而从(cóng)今年年(nián)初看，北证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来震荡下(xià)行(xíng)，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)的角度看，北交所的(de)投资价值仍然(rán)受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交(jiāo)所当下呈(chéng)现的特征类似于一级(jí)半的(de)市场，即投资阶段(duàn)相比一级市场(chǎng)（股权投(tóu)资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的大多数(shù)公司而言又相对早期，可投资标(biāo)的规模也相对更小；但从(cóng)长期投资的(de)角(jiǎo)度来说，这也意味(wèi)着更大的成长空间和收益率预期，故(gù)我们认为北交所具备良好(hǎo)的长期投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对(duì)于(yú)具(jù)体(tǐ)行业没(méi)有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的关注度可能不高，但在其(qí)所属行(xíng)业中拥有较强(qiáng)的(de)竞(jìng)争力，在研(yán)发投入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板、科创板的上(shàng)市公司(sī)，而且由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示(shì)，从中长期(qī)视角看，随着北交所交易制(zhì)度的不(bù)断完善、已上市企业的投资价值(zhí)不断(duàn)明确，以及场内流动性不断提(tí)升，势(shì)必会吸引更多优(yōu)秀的(de)企业、活跃的(de)资金(jīn)流入。北证50指数估(gū)值有向上修复的(de)空间，当前配置的性(xìng)价比较高，胜率(lǜ)和(hé)赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合(hé)当前的(de)北交所整体估值水平，叠加(jiā)2023年(nián)下(xià)半年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特(tè)新特性的成长股。在行业的稀缺(quē)性(xìng)方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长(zhǎng)性、国产化逻(luó)辑强的优质产业链。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收(shōu)益可能(néng)聚焦在科技和(hé)制造两大(dà)赛(sài)道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏(cáng)较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建投基金相(xiāng)关投研人士也称，北交(jiāo)所(suǒ)有一大批优秀的(de)创(chuàng)新型中小企业，借国家(jiā)政策支持的东(dōng)风(fēng)和企(qǐ)业(yè)自身的努力，我们相信(xìn)会有相当体量的(de)企业成长成为大型企业，这个成长的过程会给投资(zī)者带来丰厚(hòu)回(huí)报(bào)，因(yīn)此我们认为北交(jiāo)所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分而言，我们(men)更加(jiā)看好电力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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