5月9日晚间，A股上市公司金证股份发布(bù)的一则公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，金证股份(fèn)正在筹(chóu)划发行股份及支付现金购买上海文华(huá)财经资讯股份(fèn)有限(xiàn)公司（下称(chēng)文华财经(jīng)）90.97％股(gǔ)权事项，同时募集配套资金。公司股(gǔ)票将(jiāng)于(yú)2023年5月10日（星(xīng)期三）开(kāi)市(shì)起开始停牌(pái)，预计停牌(pái)时间(jiān)不(bù)超过(guò)10个交(jiāo)易日。

　　文华财经两次(cì)冲击IPO无(wú)果

　　文华(huá)财(cái)经系(xì)头部期货(huò)软件商。公开资(zī)料显示，截至2021年年末，文华财经与国内139家(jiā)期货公(gōng)司合(hé)作，占(zhàn)国内期货公(gōng)司总数(shù)的92.67％。截至2021年12月，文华财经(jīng)PC端交易软件的月活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端随(suí)身(shēn)行软件的(de)月活跃(yuè)用户(hù)数（MAU）为150.94万(wàn)人(rén)。

　　2015年以来，文华财经曾两(liǎng)次(cì)冲击A股(gǔ)IPO，但均未(wèi)能叩开(kāi)资本市场大门。

　　文华财(cái)经的第一次IPO之旅(lǚ)要追溯(sù)到2015年(nián)，当(dāng)年(nián)11月，文华财经首次(cì)报(bào)送创业板IPO申请资(zī)料(liào)。不过，在(zài)经历两年多的(de)漫(màn)长等待后(hòu)，2018年4月，深交所决定终止审查，文华财经此次创(chuàng)业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经(jīng)再(zài)次(cì)递交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月，文华财经申请撤(chè)回发行上市申请文件(jiàn)，深交所决(jué)定终止对其首次公开(kāi)发(fā)行股(gǔ)票并在创(chuàng)业板上(shàng)市的审(shěn)核。文华财经(jīng)第二次IPO也无(wú)果而终(zhōng)。

　　金证股份昨晚发布(bù)的公告显示，本次交易事项尚处于筹划(huà)阶段，公司目前正与交易意向方接洽，初步(bù)确定(dìng)的(de)交易对方(fāng)包括尚(shàng)守哲、大连经一卓远管理咨(zī)询合(hé)伙企业（有限合伙）（下称大连经(jīng)一(yī)）、苏州(zhōu)中新兴(xīng)富新兴产(chǎn)业(yè)投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）（下称苏州(zhōu)中新）、上海经(jīng)一(yī)投资管(guǎn)理(lǐ)合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)上海经(jīng)一）、上海兴富创业投资管理中心（有限合(hé)伙）（下(xià)称兴富创投）、王凯(kǎi)及杨孝顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程胜，前述交(jiāo)易对(duì)方(fāng)合计持有(yǒu)标的公司90.97％的(de)股(gǔ)权。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上市公(gōng)司重大(dà)资产(chǎn)重(zhòng)组(zǔ)管理(lǐ)办法（2023修订）》和《上(shàng)海证券交易(yì)所股票上市规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规(guī)定，本次交易前，交易对方与公司不存在关联(lián)关系。本次(cì)交易完(wán)成后，交易对方尚守哲持(chí)有公(gōng)司的股份比例预计将超过5％，本次交易预计将构成关(guān)联交易。本次交易前(qián)，公司无控股股东、实际(jì)控(kòng)制人(rén)；本次交易完成(chéng)后，公司(sī)第一大股(gǔ)东不会(huì)发生(shēng)变化，且不存在(zài)实际(jì)支(zhī)配(pèi)公司股份表决权超过30％的股东，公司仍将无控股股东(dōng)、实(shí)际控制人(rén)，预(yù)计(jì)不构成公司重大资产重组。

　　文华财(cái)经注册(cè)资本4000万元，实(shí)际(jì)控制(zhì)人为该公司董事长兼(jiān)总经(jīng)理尚守哲。根据文华财经(jīng)此(cǐ)前披(pī)露(lù)的(de)招(zhāo)股书(shū)，截至2021年年底，尚(shàng)守哲对文华财经(jīng)的直接持股比例为(wèi)64.353％，此外(wài)，还通过大连经一和(hé)上海经一分(fēn)别控制文华财(cái)经9％和4.95％的(de)股(gǔ)份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏(sū)州中(zhōng)新、兴富(fù)创投、王凯(kǎi)及杨孝胜对文华财经(jīng)的持(chí)股(gǔ)比例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利(lì)能力有望提升

　　作为金(jīn)融(róng)科技全领域服务商，金证股(gǔ)份(fèn)为证券、基金、银行、期(qī)货(huò)、信托、交(jiāo)易所、监管(guǎn)机(jī)构等行业客户(hù)提供全技术(shù)栈、全产(chǎn)品线解决方案，同(tóng)时与(yǔ)政府机关、互联(lián)网公(gōng)司合(hé)作开展包括智(zhì)慧城(chéng)市在内的数字经济业(yè)务。

　　2023年一季报(bào)显(xiǎn)示，报(bào)告(gào)期(qī)内，金证股(gǔ)份实现(xiàn)营(yíng)业收入12.64亿元，较上年同期增长(zhǎng)2.84％；实现归属于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)-5847.16万元(yuán)。报告期内，金证股份证(zhèng)券经纪业务软件收(shōu)入较(jiào)上年(nián)同期(qī)略有增长，资管机构软(ruǎn)件收入(rù)基本持平。报(bào)告期内(nèi)，数字经济(jì)业务因验收的大型(xíng)政(zhèng)务项目成本(běn)增幅大(dà)于收入增(zēng)幅，导致(zhì)业(yè)务毛利率及(jí)利润下降(jiàng)。报告期内(nèi)公司确认投资收益(yì)-1748万(wàn)元(yuán)，较上年同期减(jiǎn)少2035万元，主要是联营(yíng)企业投资收益(yì)减少所致。

　　截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，金证(zhèng)股份总资(zī)产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份(fèn)2022年年报显示，报告期(qī)内，公司实(shí)现营业(yè)收入64.78亿元，同比下(xià)降2.52％；实(shí)现(xiàn)归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的(de)净利润2.69亿元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业(yè)业(yè)务方面(miàn)，2022年(nián)，金(jīn)证(zhèng)股份实(shí)现营业(yè)收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金(jīn)融(róng)行业(yè)的增长(zhǎng)主要(yào)得(dé)益于两方面的因(yīn)素：一是(shì)公司在证券市场行(xíng)业占有率基础稳定(dìng)，核心产品需(xū)求刚性，公(gōng)司加快产品新一代产品布局(jú)、积极推进项目上线(xiàn)验收。二是在资管领(lǐng)域加强(qiáng)了资管IT业务发展力度，在多个核心(xīn)产品和(hé)技(jì)术上(shàng)形成领先优势(shì)，开始进入收获期(qī)。

　　非金融行业(yè)业务方面，2022年(nián)，金(jīn)证股份(fèn)收入为41.35亿(yì)元，同比(bǐ)下降7.49％。主(zhǔ)要(yào)包括数(shù)字经济业务、IT设备(bèi)分销业务及科技园(yuán)租(zū)赁业务。金(jīn)证股份解释称，非金融(róng)行(xíng)业的收(shōu)入下降(jiàng)，主要由于公司在数字经济业务上，不同程度受到需求端的影响(xiǎng)，项目跟进、工程实施、验收结(jié)算审计等存(cún)在滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)综合毛利(lì)率为(wèi)22.32％，较上年增加1.97个百(bǎi)分(fēn)点。其中，金融行业业(yè)务毛利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分点(diǎn)；非金融科技业务毛利(lì)率6.53％，较(jiào)上(shàng)年下(xià)降0.93个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　交易标(biāo)的业绩顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业(yè)收入(rù)分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归(guī)属于母公司股东的净利(lì)润(rùn)分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万(wàn)元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华财顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程经营业毛利分别为(wèi)16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万(wàn)元，综合毛(máo)利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财经总资产为31708.21万元，所(suǒ)有者权(quán)益为(wèi)19722.56万(wàn)元，资产负债(zhài)率(lǜ)为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无(wú)论从资产规模和(hé)盈(yíng)利能力来看，金证股(gǔ)份(fèn)均远高于文华财经，但(dàn)文华财经的毛(máo)利率显著高于金证(zhèng)股(gǔ)份，无(wú)疑是(shì)一(yī)块优质资产。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士认为，如(rú)果本(běn)次交易(yì)得以(yǐ)顺利实施，对于金证股份而言(yán)，文华财经的优质资产注入后，其(qí)盈利能力将进一(yī)步提升；对(duì)于文华财(cái)经而(ér)言，多年(nián)谋求上市无果后(hòu)，可(kě)以实现“曲(qū)线上(shàng)市”。

　　值得注意(yì)的是，在昨晚发布的公(gōng)告中，金证股份并(bìng)未披露具体的(de)交易细节，例如交易对价(jià)等。公告显示，2023年5月9日(rì)，金证(zhèng)股份与主(zhǔ)要交易对方就(jiù)本次(cì)交易(yì)签署了《意(yì)向协议书》，公司拟向主要交易对方(fāng)发(fā)行股份及支付现金的方式购(gòu)买其持有(yǒu)的(de)文华财经90.97％的(de)股权。上(shàng)述《意向协议(yì)书》仅(jǐn)为交易(yì)各方(fāng)关于本次交易的(de)初步合作(zuò)意向，交易(yì)各方在本次交易中的(de)具体权利(lì)义务以及各项安(ān)排以(yǐ)交易各方最终签署的正式交易协(xié)议为准。

　　金(jīn)证(zhèng)股份还进行了风险(xiǎn)提示：截(jié)至目前，本次交易仍(réng)处于筹划阶段(duàn)，交易双方(fāng)尚未签署(shǔ)正式(shì)的(de)交易协议，本次交易尚需履行必要的内部决策程序，并经(jīng)有权监管机构批准后(hòu)方可正式实施，本次交易最终能否实施尚存在较大不(bù)确定性。

　　股价表现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续3年(nián)的下跌之后(hòu)，今年以(yǐ)来，金证(zhèng)股(gǔ)份股价(jià)步入(rù)上(shàng)升通道。截(jié)至5月9日收盘，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)股(gǔ)价(jià)报18.94元/股(gǔ)，年内(nèi)涨幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿元(yuán)。

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