全(quán)球头号(hào)对(duì)冲基金桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其(qí)第一大重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)表示(shì)，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基(jī)金(jīn)今年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理(lǐ)的全权委托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看(kàn)桥水(shuǐ)在今(jīn)年一季(jì)度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的(de)183.2亿(yì)美(měi)元减少了(le)10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积极买(mǎi)进，新(xīn)进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为(wèi)桥(qiáo)水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美(měi)元，占投资组合(hé)比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但(dàn)是(shì)今年一季度都进行了减持，比如其第三(sān)大持仓(cāng)宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有(yǒu)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位(wèi)列第五(wǔ)、第(dì)六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客(kè)、一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持(chí)幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓(cāng)了医疗领域的(de)强(qiáng)生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持(chí)股数(shù)量增至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在(zài)一季度(dù)减持的标的相对(duì)较多，除去前十大(dà)重仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航富(fù)时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅度达(dá)38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持(chí)幅度较大(dà)的还(hái)有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股(gǔ)降(jiàng)至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减(jiǎn)持了(le)塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为(wèi)1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度还减(jiǎn)持了(le)其特别看好(hǎo)的(de)黄金(jīn)资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元(yuán)。该基金从(cóng)去年年(nián)底以来出现(xiàn)较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还(hái)是(shì)非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联(lián)席(xí)首席投(tóu)资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄(huáng)金可(kě)能正处于持续(xù)增长期的(de)开端，因为(wèi)全(quán)球对美元去杠杆化的(de)推动(dòng)仍是金价(jià)的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低(dī)估了，还(hái)有很长(zhǎng)的(de)路(lù)要走(zǒu)。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币市场(chǎng)中(zhōng)日益(yì)重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债券市场和利率的(de)工(gōng)具。另外(wài)，地缘政治动荡不会(huì)消失，这(zhè)是(shì)对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将继(jì)续(xù)吸(xī)引投资者(zhě)，以(yǐ)对(duì)冲购买(mǎi)力(lì)下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了(le)他(tā)在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高于(yú)经济(jì)体的生(shēng)产能力，导致通胀率(lǜ)远高于(yú)目标水平，美(měi)国和(hé)其他西方经(jīng)济体处于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这(zhè)种失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国央行(xíng)一直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济(jì)和市场带来一定的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动(dòng)力(lì)产出水平一致，通胀(zhàng)可(kě)控(kòng)，政策制定者有足够的(de)空(kōng)间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性(xìng)方(fāng)向，促使人们(men)抛售(shòu)资(zī)产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高(gāo)了折现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实际收益率的预期），但迄(qì)今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可能(néng)在周(zhōu)期的下一(yī)阶(jiē)段(duàn)出现。与西方(fāng)国家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲国家和地(dì)区处于周期(qī)的不同位置，这些国家和(hé)地区(qū)的(de)政策制定者支持货(huò)币和信用流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进(jìn)了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水基金在(zài)其官微发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽(suī)然没有(yǒu)明(míng)确(què)声(shēng)明加(jiā)息将会暂停(tíng)，但(dàn)政策指(zhǐ)引的(de)取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美(měi)联(lián)储希望持观望(wàng)态度。这符合我们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币疫情带来的影响，许多发达经济体都(dōu)推出了(le)大规模财政刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行(xíng)不得不收紧政(zhèng)策。其中美国采取(qǔ)了最激进的(de)应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个(gè)基点(diǎn)，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然(rán)美国经(jīng)济(jì)尚(shàng)未出现严重问题(tí)，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联(lián)储(chǔ)进(jìn)一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国(guó)第一共和银行被接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压力，股市(shì)和债券(quàn)收益率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形势再做出决(jué)策(cè)。

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