随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机(jī)会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用(yòng)友网络(luò)、中(zhōng)科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还增持了(le)精(jīng)测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分势相对之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有望在(zài)今(jīn)年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和(hé)估值(zhí)已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关注利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现在市(shì)场(chǎng)对于新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分qí)锂业，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于(yú)明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于(yú)“强(qiáng)预(yù)期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍(réng)有可能(néng)会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益(yì)率预期的变化调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项会对(duì)目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另(lìng)一(yī)方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确(què)的评估(gū)这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加(jiā)相关(guān)的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的(de)信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化(huà)导致部分(fēn)个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度(dù)以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国(guó)建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合(hé)当前(qián)市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持(chí)学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一天。

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