近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行业在国(guó)内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历(lì)程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xi开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗ù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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