财联社(shè)5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并(bìng)近两个(gè)月后(hòu)，与这次(cì)事件有关的一个重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和(hé)非洲(zhōu)地(dì)区的(de)信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称(chēng)，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市(shì)商组(zǔ)成(chéng)的委(wěi)员会一(yī)致投(tóu)票通(tōng)过了上述决议。值得一(yī)提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票(piào)的(de)清单(dān)上(shàng)。

　　具体来说，提(tí)出(chū)这(zhè)个问题(tí)的市场参与闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短者认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地(dì)位(wèi)，并(bìng)以(yǐ)一份(fèn)2020年到(dào)期的(de)瑞信英(yīng)镑(bàng)次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并(bìng)没有发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担保条(tiáo)件(jiàn)，次级债的持有人(rén)是(shì)相较于AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借款资金(jīn)做出任何(hé)决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券(quàn)持有(yǒu)人的(de)闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较(jiào)为常见的(de)金(jīn)融衍生(shēng)品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方(fāng)可(kě)以(yǐ)向卖方(fāng)索赔(péi)，索赔的金额通常(cháng)等于(yú)参考资产的面值(zhí)减(jiǎn)去违(wéi)约后的市场价值。各个区域(yù)的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会，负责决定在这(zhè)个地区是否发生(shēng)了信(xìn)贷(dài)衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管信托和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分(fēn)优先级债务和次(cì)级债CDS。

闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短　　恰(qià)好也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手瑞信(xìn)的(de)最新(xīn)评估(gū)。在本周二提交给美(měi)国SEC的(de)监(jiān)管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银表示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿(yì)美(měi)元的损失，其中(zhōng)有40亿美(měi)元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出(chū)。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同(tóng)样显示，从(cóng)去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在今(jīn)年(nián)2月得(dé)出“不(bù)宜(yí)收购”的(de)决定，但最后仍在瑞(ruì)士(shì)政府的(de)要求(qiú)下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易(yì)完(wán)成后加入瑞(ruì)银集团(tuán)的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立(lì)运营。

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