国内“五一”假期(qī)来了，但海外市场(chǎng)风险(xiǎn)依(yī)旧不容(róng)忽视。在美国多项重要(yào)经济数据(jù)出炉后，美联(lián)储也将召开(kāi)5月(yuè)议息会议，市场普(pǔ)遍预期将(jiāng)继续(xù)加息25BP。在(zài)利好利空消息交织下，节后市场(chǎng)走(zǒu)势将如何演(yǎn)绎？

　　美(měi)国(guó)第一共和银行股价已累计下跌90％以上

　　截至(zhì)周五收盘，美(měi)国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且(qiě)多次触发停牌，原因(yīn)是达成救助(zhù)协议(yì)以维(wéi)持该(gāi)银行运(yùn)营(yíng)的希(xī)望(wàng)在(zài)变得(dé)渺(miǎo)茫(máng)。该股今年已下跌90％以上(shàng)。消息人士称，该(gāi)银行很有可能会被美(měi)国联邦(bāng)储蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第一共和银行(xíng)公布(bù)其第(dì)一(yī)季度存款下(xià)降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股(gǔ)价在接(jiē)下来的两(liǎng)天内下跌超(chāo)过60％，创下历史新低(dī)。目前包括来(lái)自美国联邦储(chǔ)蓄保险公司、财政部和美联储的官员正在(zài)与其(qí)他(tā)银行进行协调会议，为第一共(gòng)和银行制定救(jiù)助计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)倒闭，寻求大范围(wéi)加强银行规管(guǎn)

　　在(zài)当地时间4月28日公布的内(nèi)部审查报(bào)告(gào)中，美联储(chǔ)承(chéng)认，对于上月硅谷(gǔ)银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身风(fēng)险(xiǎn)管理薄弱，也和(hé)美联储的(de)审查督导行(xíng)动拖沓有(yǒu)关。

　　美(měi)联储认为(wèi)，银(yín)行业审查(chá)员未能采取有力行动(dòng)解决硅谷银行(xíng)越来越多的(de)问题。美联储负(fù)责金融业监(jiān)管的副主席巴尔（Michael Barr）在报(bào)告中称(chēng)，审查员未能(néng)充分认识到，随着硅谷银行的(de)规模扩大、复杂(zá)性增加，该行变得(dé)有多么(me)不堪一击(jī)。他们的确(què)发现了风险，却没有采取足够的(de)措施，保证该行足够迅速地(dì)解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅(guī)谷银行(xíng)倒闭有(yǒu)四(sì)大(dà)成因，其(qí)中三点都和美(měi)联储监(jiān)管不力有关(guān)。他说，美联储监(jiān)管者的错误(wù)部分源于，特朗(lǎng)普执政(zhèng)时(shí)的金融业改革(gé)普(pǔ)遍放(fàng)松了对中等(děng)银行的(de)规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联(lián)储(chǔ)的文化转变似乎导(dǎo)致(zhì)联储的监管(guǎn)变得更(gèng)宽松。这(zhè)些变化(huà)体现在(zài)降低标准、增加复杂性，以及监管方式不够自(zì)信(xìn)果断(duàn)，它(tā)们(men)阻碍了有效的监管。

　　美(měi)联(lián)储认为(wèi)，其(qí)银行业审(shěn)查(chá)员(yuán)已经确(què)定了硅谷银行存(cún)在导致其倒闭的一(yī)大问题——利率(lǜ)相(xiāng)关风(fēng)险，但美联储自身的流程(chéng)“过于(yú)审慎(shèn)”，侧重在(zài)采(cǎi)取行动以前(qián)累(lèi)积(jī)过多(duō)的证据。

　　美联储的数据显(xiǎn)示，截至倒(dào)闭(bì)时，硅谷银行收(shōu)到31项(xiàng)监管机构(gòu)的公开审查报告或(huò)警(jǐng)告，数量是其他银(yín)行(xíng)的(de)三(sān)倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近(jìn)些年美联储忽视了范围更广的(de)问题，比如(rú)该行多年来一直(zhí)突破内部风险限(xiàn)制(zhì)，其采用的流动性指标却显示，存款(kuǎn)基础稳(wěn)定，其(qí)利率相(xiāng)关(guān)风(fēng)险还被(bèi)评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将(jiāng)重新审查，适用于资产超(chāo)过千亿美(měi)元银行的一系列规定，包括(kuò)压力测试和流动性要求，将重新评估，怎样监(jiān)督和(hé)监管(guǎn)一家银行对利率(lǜ)流动性风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行倒闭表明，需要对范(fàn)围(wéi)更广泛的(de)银行(xíng)强(qiáng)化适用的标准，联储应考(kǎo)虑，让更(gèng)大(dà)范围的银(yín)行(xíng)适(shì)用(yòng)标准(zhǔn)和的流动(dòng)性规定。他呼吁，重(zhòng)新(xīn)评(píng)估(gū)，对于超过25万(wàn)美元(yuán)联邦(bāng)保险上限的银行存款，监管方的处理方(fāng)。

　　巴尔认为(wèi)，美(měi)联储应要求更(gèng)广泛的银行考(kǎo)虑到可出售证(zhèng)券的未实现损益，以便让银行的(de)资(zī)本要求更(gèng)好地匹配其(qí)财务状况和风(fēng)险。他暗示(shì)，对资本规(guī)划和风险管理(lǐ)不足的公(gōng)司，美联储可能增加资本或流动性的要求，或者限制股票(piào)回购、股息支(zhī)付或高管薪(xīn)酬。

　　美总(zǒng)统(tǒng)拜登批准内(nèi)华达州和佛罗里(lǐ)达州重大(dà)灾(zāi)难声明(míng)

　　据(jù)央视(shì)新闻消息，根据美国白宫当地时(shí)间(jiān)4月28日的声明，美国总(zǒng)统拜登(dēng)批准内华达(dá)州(zhōu)重大灾难声明(míng)，他下令为3月8日至(zhì)3月19日期间受(shòu)冬季风暴(bào)影响的地(dì)区(qū)提供联邦(bāng)援(yuán)助。

　　此外(wài)，拜登还于(yú)27日(rì)晚批准佛(fú)罗里达州重大(dà)灾(zāi)难声明，他下(xià)令为4月12日至(zhì)4月(yuè)14日(rì)期间受严重风暴(bào)影响(xiǎng)的(de)地区(qū)提供(gōng)联(lián)邦援助。

　　联邦援助(zhù)资(zī)金可(kě)在成本分担的基础上提供给州政府和符合条件的地方(fāng)政(zhèng)府以及某些(xiē)私人非营利组织，用于受灾(zāi)害影响(xiǎng)地区的应急和修(xiū)复工作(zuò)。

　　欧(ōu)盟与波兰等(děng)五国就乌(wū)克兰农产品相关事宜达成(chéng)原则性协议

　　据央视(shì)新闻消息，当地时(shí)间28日(rì)，欧盟(méng)委员会(huì)执(zhí)行副主席东(dōng)布罗夫(fū)斯(sī)基斯对外宣布，欧委会(huì)已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯(sī)洛(luò)伐克就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜达成(chéng)原则(zé)性协(xié)议。

　　东布罗(luó)夫斯基斯表示，欧盟已采(cǎi)取行动(dòng)解决欧盟成员国和乌克兰农民的(de)担忧。具(jù)体(tǐ)措施(shī)包(bāo)括推动波兰、斯洛伐克、保加(jiā)利亚等国撤回(huí)针对乌农产品(pǐn)的(de)单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜(cài)籽、葵花(huā)籽等4种农产(chǎn)品(pǐn)实施(shī)保障措(cuò)施(shī)。为5个(gè)受影响的成员(yuán)国农民提供1亿(yì)欧元的一(yī)揽(lǎn)子支(zhī)持。此(cǐ)外，欧盟将继续推进包括葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟将(jiāng)进一(yī)步确保乌克兰农产品通(tōng)过欧盟通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困(kùn)境：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务(wù)部(bù)最新公布的数(shù)据显示，美国3月核心PCE物价指数(shù)同比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月(yuè)核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)环比(bǐ)上涨0.3％，与市(shì)场预期及前值持平(píng)。

　　据悉，剔除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数是美联储青(qīng)睐的通胀指标之一。此次公布的(de)数据再(zài)度印证了美国通胀(zhàng)的居(jū)高不下，这加大了美联储(chǔ)5月再(zài)次加息的可能性。报告公布后，美国短期利率期货小幅下跌，反(fǎn)映出5月份加息25BP的可(kě)能性(xìng)约为90％。

　　就在此前一天，美国(guó)商务(wù)部公布的一季(jì)度美(měi)国(guó)宏观经济数(shù)据显(xiǎn)示，美国(guó)一(yī)季度(dù)GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅(fú)不(bù)及市场预期的2％，且(qiě)增速较前值2.6％显著(zhù)放缓。而同日公布的一季(jì)度核心PCE物价指数(shù)年(nián)化环比初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一(yī)德(dé)期(qī)货(huò)宏观贵金属分析师张晨向期货日报记者表示，上(shàng)述数据显(xiǎn)示出美国经济放缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折(zhé)年数(shù)同(tóng)比数据来看，他认为(wèi)一季度(dù)1.6％的(de)增速较去年四季度0.9％的增速出(chū)现明显回暖，显示出美国经济虽有放缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一(yī)季度美(měi)国GDP数据超预期放(fàng)缓(huǎn)，坐实(shí)了市场(chǎng)对(duì)于美国(guó)经济衰退(tuì)的忧虑，再加上目前欧(ōu)美(měi)银行信用(yòng)危机的(de)尾部效应持(chí)续存在，金融不稳定叠加经(jīng)济景气下滑(huá)，一(yī)定程度上削弱了美(měi)联储货币政策的(de)紧缩预(yù)期，同时增(zēng)加了(le)下半年美(měi)联储降息的(de)预(yù)期。”中信建投(tóu)期货宏观贵金属分析(xī)师(shī)罗(luó)亮认(rèn)为。

　　不过，他也表示，由于反映(yìng)核心个人(rén)消费支出在内的一季度PCE通(tōng)胀(zhàng)数据持续上升，再加上周五晚间公布的3月(yuè)核(hé)心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基本不(bù)存在悬念，此次GDP数据(jù)更多影(yǐng)响的是年中美联储的政策(cè)变化。

　　5月(yuè)加息(xī)或“板(bǎn)上(shàng)钉(dīng)钉”，此次会议(yì)还需关(guān)注什(shén)么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴(wú)梓杰(jié)认为，当前美联储货币(bì)政策(cè)面临抑(yì)制通胀以及(jí)宏观审慎两难(nán)的抉(jué)择。随着(zhe)此前(qián)银行业危机(jī)的爆发以(yǐ)及一(yī)季度经济的回落，美国(guó)当前经(jīng)济的脆(cuì)弱性以及下行压力已经持续增加，但是一季(jì)度核心(xīn)PCE同样(yàng)大幅超过(guò)预期，显示(shì)出(chū)核心通胀黏(nián)性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味(wèi)着进(jìn)行政(zhèng)策选择时不得不更加慎重(zhòng)。”吴梓杰预计，美联储5月大概(gài)率将会保持(chí)加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威(wēi)尔(ěr)表态或将更(gèng)加注重安抚市场(chǎng)情绪，强调对宏观(guān)风险的把控，且对未(wèi)来加息(xī)的态度(dù)或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为(wèi)，目(mù)前市场(chǎng)已经对美联储5月加息(xī)25BP作出(chū)了充(chōng)分(fēn)的计价。鉴于此(cǐ)次(cì)会议并(bìng)无最新点阵图和经济展望公布，因此会议重点在于利(lì)率决议声(shēng)明及(jí)鲍威尔的会后(hòu)发言两方面。其中，在决(jué)议声明(míng)方面，可重点观察措辞调整变化情(qíng)况，特别(bié)是能否出(chū)现(xiàn)“停止加(jiā)息”相(xiāng)关暗示。而在会后的新闻发布(bù)会(huì)上，需要重点(d对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人iǎn)关注(zhù)鲍威尔对于经济与通胀前(qián)景(jǐng)、后续货(huò)币政策以及银行(xíng)业(yè)危机引(yǐn)发的信贷收(shōu)缩等方(fāng)面的观(guān)点论述。特别是(shì)如果(guǒ)出(chū)现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对(duì)于(yú)商品市(shì)场还是权(quán)益市场(chǎng)而言，均构(gòu)成短期提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美联储(chǔ)会议(yì)需(xū)要关注三(sān)个方(fāng)面：一是考虑到通(tōng)胀(zhàng)的顽固(gù)性(xìng)，美联储是(shì)否会(huì)透露其愿意容忍更高(gāo)水平(píng)的通(tōng)胀(zhàng)；二是美联储(chǔ)对于目前金融(róng)以及(jí)经济风险的判断，到底是短(duǎn)期风(fēng)险还是长期风险；三(sān)是美联储未(wèi)来的货(huò)币(bì)政策(cè)预期，比如是否透露下(xià)半年将(jiāng)降息或者不降(jiàng)息。

　　他认为，如果美(měi)联(lián)储依然偏鹰派，则预期风险资产(chǎn)将继续(xù)回调，美(měi)债利率曲线会加深(shēn)倒挂的程度，对市场(chǎng)而言偏负面(miàn)；如果美联储偏鸽派(pài)，那市场风险偏好(hǎo)会再(zài)度上升，美元指数预(yù)计显(xiǎn)著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由(yóu)于当前市场(chǎng)对5月加息25BP已(yǐ)经计(jì)价(jià)较为充(chōng)分，预计加息(xī)结果(guǒ)不会(huì)引起市场较大波动，但是对于(yú)6月及(jí)以后偏(piān)鹰(yīng)的政策预期交易依旧不足(zú)。因(yīn)此，他认(rèn)为本次会议上需要重(zhòng)点关注美联储(chǔ)声明(míng)以及鲍威(wēi)尔在记者会上(shàng)对未来政策路(lù)径(jìng)的展望。“尤其是如(rú)果美联储意(yì)外偏鹰(yīng)，比(bǐ)如表现(xiàn)出了6月仍(réng)将加息的倾(qīng)向(xiàng)，则(zé)市(shì)场或将面临(lín)较大的冲击，相关风险资(zī)产有意外下跌的(de)风(fēng)险(xiǎn)。”他说(shuō)。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面(miàn)

　　近期美元(yuán)指数持(chí)稳(wěn)，贵金属(shǔ)行(xíng)情则(zé)表现乏力。张(zhāng)晨认为，4月以来，欧美银行业风险事件溢出影(yǐng)响逐渐(jiàn)减弱，市场(chǎng)对于美联储货币政(zhèng)策迅(xùn)速转向的乐观预(yù)期出现一定修正(zhèng)，贵金(jīn)属市场出现(xiàn)高位振荡调整，但(dàn)总体(tǐ)回(huí)调幅(fú)度(dù)有限。<对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人/p>

　　当(dāng)下来看，他(tā)认为贵金属市场在利多、利空(kōng)因素(sù)间(jiān)来回拉(lā)扯。利多(duō)因(yīn)素方(fāng)面，美联(lián)储加息临近(jìn)尾声，对贵(guì)金属(shǔ)价格(gé)的压(yā)制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债(zhài)务上限悬而(ér)未(wèi)决以及银行业风险事件余(yú)波反(fǎn)复，不断激发市场避险情绪(xù)。从更为(wèi)宏观的角(jiǎo)度来看(kàn)，全球“去美元化”方(fāng)兴未艾，各国央行强化黄金资产储备功能，使(shǐ)得央(yāng)行“购金潮”经久不息。上(shàng)述种种因素均对(duì)贵金属(shǔ)价格形(xíng)成(chéng)支撑。

　　而利空(kōng)因素(sù)主(zhǔ)要是，市场和美联储对于后(hòu)续货币政策之间的预期差，以(yǐ)及美(měi)国经济层面的韧性犹存。“特别是就业市场尽(jǐn)管过热态势(shì)有所(suǒ)缓和，但无论是(shì)新增(zēng)非农就(jiù)业人(rén)数(shù)还是失业率指(zhǐ)标，还远未触及(jí)经济衰退以及(jí)美联储货币(bì)政策转向的(de)阈值(zhí)区间，这极有可能造成通胀(zhàng)回归波折反复，进(jìn)而引(yǐn)发美(měi)联储货(huò)币政策(cè)前景预期摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在(zài)5月美联储议息会议落地后的一段时间(jiān)内，市场仍然会延续上(shàng)述的修正走势，美联(lián)储还需在更(gèng)多数据(jù)指引(yǐn)以及银行风险事件落(luò)地后(hòu)，再(zài)相(xiāng)机作出(chū)政策调整，而在此(cǐ)之前预计(jì)仍(réng)会延续(xù)当前“走一步看一步(bù)”的决策思路。而市场对(duì)于年(nián)内降息的(de)乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，目(mù)前贵(guì)金属(shǔ)市场的逻辑有(yǒu)两条主(zhǔ)线：一是美国经济(jì)是(shì)否会陷(xiàn)入衰退，二是全球贸易结算(suàn)体系下美元的(de)趋势(shì)压力(lì)。“过去(qù)20年，贵金属价格主要锚定的是(shì)美(měi)债实际利(lì)率的变化，但是最(zuì)近这种联(lián)系正(zhèng)在脱(tuō)钩，央行购(gòu)金以(yǐ)及(jí)美元结算体(tǐ)系的变(biàn)化(huà)使得贵金属(shǔ)获得了越来越多的金融溢价。”整体来看，他认为目(mù)前贵金(jīn)属多头(tóu)驱动的逻辑还没结束，且近期(qī)的表现也是易涨难跌。从资(zī)产(chǎn)配置的角(jiǎo)度来看(kàn)，仍推荐将贵金属作(zuò)为多头配置。

　　“当前贵金属市场已经(jīng)表现出了一定程度(dù)的易涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济下(xià)行以及欧美银行业(yè)风险带(dài)来(lái)的(de)避险情绪对(duì)贵金属(shǔ)价(jià)格(gé)仍有一定支撑，但边际减(jiǎn)弱(ruò)；另一方(fāng)面，美国通胀高位带来的加息预测，未能对(duì)贵金属形(xíng)成有力的回(huí)落压力。因此，他预计贵金(jīn)属(shǔ)市场整体仍以高位振(zhèn)荡为主，在基准假(jiǎ)设(shè)下，贵(guì)金属(shǔ)交易主线将(jiāng)回归通胀(zhàng)逻辑。他认为，当前市场对于美联储降息的(de)预期仍大幅领先美联储的官方(fāng)预期，预计(jì)在高通胀压力(lì)下，市场对降(jiàng)息预期的修正或将带来金银价格的进一步回调。

　　市场人士(shì)提示，随着国内“五一(yī)”长假开启，还(hái)须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期(qī)宏观市场关键数(shù)据较多，导致(zhì)市场情绪波澜起伏，同时基(jī)本面因素也多空(kōng)交织，海外(wài)市(shì)场容易出现巨幅波(bō)动。同时(shí)，国内“五一”假期结(jié)束后，市场将直面美(měi)联(lián)储5月利(lì)率决议(yì)落地，他预(yù)计美联(lián)储会议结果或将(jiāng)偏鸽，因此推荐节后(hòu)逐渐增加(jiā)风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美(měi)联储议息会议等(děng)重(zhòng)要事件(jiàn)，加之银(yín)行业危机及债务上(shàng)限问题悬而未决，投(tóu)资者要防止过分押注引发的风险(xiǎn)。假期(qī)后可关(guān)注贵(guì)金(jīn)属回落企稳情(qíng)况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示(shì)，由于(yú)国内“五一”假期恰逢(féng)海外美(měi)联储会议这一关键时间节点，投资者若保留(liú)头寸过节，则要保持头寸(cùn)有足够安全边际，以(yǐ)防(fáng)“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵金属或将(jiāng)迎来更(gèng)加明(míng)确的(de)方向性行情，可根据(jù)美(měi)联储议息会议给出的指引，对贵(guì)金属进行相应布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人