5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提(tí)升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期(qī)的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味(wèi)着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维(wéi)仍在，悲观一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要(yào)目一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不(一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战bù)全(quán)面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格(gé)局。

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