5月12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向受到了(le)市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票(piào)。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个(gè)季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景(jǐng)林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期(qī)末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)本(běn)身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充足，当时(shí)的估(gū)值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游河北属于南方还是北方 河北属于北方吗戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额(é)超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效(xiào)资产(chǎn)，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金进场的情(qíng)况(kuà河北属于南方还是北方 河北属于北方吗ng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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